Komentář ke statistice měnového vývoje

Květen 2026

Komentář k hlavním indikátorům

Roční míra růstu peněžního agregátu M3 v květnu 2026 ve srovnání s předchozím měsícem mírně poklesla na 5,3 %, tj. meziměsíčně se snížila o 0,8 procentního bodu. Vlivem finančních transakcí však peněžní agregát M3 meziměsíčně vzrostl o 46,7 mld. Kč (meziročně o 383,6 mld. Kč) a dosáhl hodnoty 7 570,7 mld. Kč.

Jednotlivé složky roční míry růstu peněžního agregátu M3 se v květnu vyvíjely obdobným a poněkud nevýrazným tempem. Příspěvek oběživa stagnoval (na úrovni 0,3 procentního bodu v březnu, dubnu i květnu). Příspěvek jednodenních vkladů se mírně snížil (z 5,1 procentního bodu v dubnu na 4,5 procentního bodu v květnu), příspěvek krátkodobých vkladů nepatrně poklesl (z 0,3 procentního bodu v dubnu na 0,1 procentního bodu v květnu). Příspěvek obchodovatelných nástrojů pak také zaznamenal stagnaci (na úrovni 0,4 procentního bodu v dubnu i v květnu).

Graf 1 – Příspěvky k roční míře růstu M3 (%)

Příspěvky k roční míře růstu M3 (%)

Zdroj: ARAD systém časových řad

Roční míra růstu úvěrů poskytnutých soukromému sektoru, které představují nejvýznamnější protipoložku peněžního agregátu M3, se v květnu oproti předchozímu měsíci mírně zvýšila o 0,2 procentního bodu na 9,5 %. Objem těchto úvěrů vzrostl meziměsíčně vlivem finančních transakcí o 31,0 mld. Kč a meziročně o 405,9 mld. Kč a dosáhl 4 667,8 mld. Kč. Významnou složkou tohoto ukazatele jsou úvěry poskytnuté nefinančním podnikům, jejichž roční míra růstu se rovněž meziměsíčně nepatrně zvýšila, a to o 0,1 procentního bodu na 8,2 %. Druhou klíčovou složkou jsou úvěry domácnostem; jejich roční míra růstu vykazuje mírně rostoucí trend již od května 2024 a v květnu letošního roku se oproti dubnu zvýšila o 0,2 procentního bodu na 10,1 % (pro srovnání: v dubnu 2024 činila 4,1 %).

Graf 2 – Příspěvky k roční míře růstu úvěrů soukromému sektoru (%)

Příspěvky k roční míře růstu úvěrů soukromému sektoru (%)

Zdroj: ARAD systém časových řad

Poznámka:

  • Peněžní agregáty zahrnují pasiva měnového charakteru měnových finančních institucí vůči non-MFI rezidentům ČR, kromě centrálních vládních institucí. Úzký peněžní agregát M1 zahrnuje oběživo (bez hotovosti na pokladnách bank) a jednodenní vklady. Střední peněžní agregát M2 zahrnuje M1, vklady s výpovědní lhůtou do 3 měsíců a vklady se splatností do 2 let. Široký peněžní agregát M3 zahrnuje M2, akcie/podílové listy fondů peněžního trhu, emitované dluhové cenné papíry se splatností do 2 let a repo operace.

  • Soukromý sektor je tvořen všemi rezidentskými institucionálními sektory kromě sektoru vládních institucí (S.13) a sektoru měnových finančních institucí (S.121, S.122 a S.123 podle klasifikace ESA2010).