Komentář ke statistice měnového vývoje

Červenec 2026

Komentář k hlavním indikátorům

Roční míra růstu peněžního agregátu M3 se v červenci 2026 ve srovnání s předchozím měsícem snížila na 5,7 %, tj. meziměsíčně poklesla o 0,6 procentního bodu. Vlivem finančních transakcí peněžní agregát M3 meziměsíčně poklesl o 1,7 mld. Kč a meziročně naopak vzrostl o 409,4 mld. Kč a dosáhl hodnoty 7 605,2 mld. Kč.

V červenci se jednotlivé složky roční míry růstu peněžního agregátu M3 vyvíjely odlišně. Příspěvek oběživa stagnoval již čtvrtý měsíc v řadě (na úrovni 0,3 procentního bodu od března do července). Příspěvek jednodenních vkladů se mírně snížil (z 5,3 procentního bodu v červnu na 3,9 procentního bodu v červenci). Příspěvky ostatních krátkodobých vkladů a krátkodobých obchodovatelných nástrojů naopak velmi mírně vzrostly, a to shodně o 0,4 procentního bodu (konkrétně příspěvek ostatních krátkodobých vkladů se zvýšil z 0,2 procentního bodu v červnu na 0,6 procentního bodu v červenci a příspěvek krátkodobých obchodovatelných nástrojů z 0,5 procentního bodu v červnu na 0,9 procentního bodu v červenci).

Graf 1 – Příspěvky k roční míře růstu M3 (%)

Příspěvky k roční míře růstu M3 (%)

Zdroj: ARAD systém časových řad

Roční míra růstu úvěrů poskytnutých soukromému sektoru, které představují nejvýznamnější protipoložku peněžního agregátu M3, se v červenci oproti předchozímu měsíci zvýšila o 1,6 procentního bodu na 11,4 %. Objem těchto úvěrů vzrostl meziměsíčně vlivem finančních transakcí o 36,9 mld. Kč a meziročně o 490,4 mld. Kč a dosáhl 4 772,0 mld. Kč. Významnou složkou tohoto ukazatele jsou úvěry poskytnuté nefinančním podnikům, jejichž roční míra růstu se meziměsíčně zvýšila o 3,5 procentního bodu na 13,3 %. Jedná se o nejvyšší hodnotu zaznamenanou od září 2022. Druhou klíčovou složkou jsou úvěry domácnostem; jejich roční míra růstu nepatrně poklesla o 0,1 procentního bodu na hodnotu 10,3 %, čímž se přerušil mírně rostoucí trend trvající od května 2024 až do června letošního roku.

Graf 2 – Příspěvky k roční míře růstu úvěrů soukromému sektoru (%)

Příspěvky k roční míře růstu úvěrů soukromému sektoru (%)

Zdroj: ARAD systém časových řad

Poznámka:

Peněžní agregáty zahrnují pasiva měnového charakteru měnových finančních institucí vůči non-MFI rezidentům ČR, kromě centrálních vládních institucí. Úzký peněžní agregát M1 zahrnuje oběživo (bez hotovosti na pokladnách bank) a jednodenní vklady. Střední peněžní agregát M2 zahrnuje M1, vklady s výpovědní lhůtou do 3 měsíců a vklady se splatností do 2 let. Široký peněžní agregát M3 zahrnuje M2, akcie/podílové listy fondů peněžního trhu, emitované dluhové cenné papíry se splatností do 2 let a repo operace.
Soukromý sektor je tvořen všemi rezidentskými institucionálními sektory kromě sektoru vládních institucí (S.13) a sektoru měnových finančních institucí (S.121, S.122 a S.123 podle klasifikace ESA2010).