Komentář ke statistice měnového vývoje

Březen 2026

Komentář k hlavním indikátorům

Roční míra růstu peněžního agregátu M3 zaznamenala v březnu 2026 ve srovnání s předchozím měsícem mírný pokles a dosáhla hodnoty 5,2 % a meziměsíčně se tak snížila o 0,3 procentního bodu. Vlivem finančních transakcí se peněžní agregát M3 meziměsíčně rovněž snížil, a to o 13,5 mld. Kč (meziročně pak vzrostl o 366,0 mld. Kč), a dosáhl hodnoty 7 442,6 mld. Kč.

V březnu se jednotlivé složky roční míry růstu peněžního agregátu M3 vyvíjely rozdílně. Příspěvek oběživa se nepatrně zvýšil (z 0,2 procentního bodu v únoru na 0,3 procentního bodu v březnu), stejně jako příspěvek jednodenních vkladů (z 4,6 procentního bodu v únoru na 4,9 procentního bodu v březnu). Příspěvek krátkodobých vkladů naopak poklesl a nadále setrval v záporných hodnotách (z −0,2 procentního bodu v únoru na −0,6 procentního bodu v březnu) a příspěvek obchodovatelných nástrojů rovněž nepatrně poklesl (z 0,8 procentního bodu v únoru na 0,6 procentního bodu v březnu).

Graf 1 – Příspěvky k roční míře růstu M3 (%)

Příspěvky k roční míře růstu M3 (%)

Zdroj: ARAD systém časových řad

Roční míra růstu úvěrů poskytnutých soukromému sektoru, které tvoří nejvýznamnější protipoložku peněžního agregátu M3, se v březnu oproti předchozímu měsíci mírně snížila o 0,1 procentního bodu na 8,9 %. Objem těchto úvěrů vzrostl meziměsíčně vlivem finančních transakcí o 38,4 mld. Kč a meziročně o 376,9 mld. Kč a dosáhl celkové hodnoty 4 590,0 mld. Kč. Významnou složkou tohoto ukazatele jsou úvěry poskytnuté nefinančním podnikům, jejichž roční míra růstu se meziměsíčně snížila o 0,7 procentního bodu na 7,5 %. Druhou klíčovou složkou jsou úvěry domácnostem, jejichž roční míra růstu mírně roste již od května 2024; v březnu se oproti únoru rovněž zvýšila, a to o 0,4 procentního bodu, a dosáhla 9,6 % (pro srovnání: v dubnu 2024 činila 4,1 %).

Graf 2 – Příspěvky k roční míře růstu úvěrů soukromému sektoru (%)

Příspěvky k roční míře růstu úvěrů soukromému sektoru (%)

Zdroj: ARAD systém časových řad

Poznámka:

Peněžní agregáty zahrnují pasiva měnového charakteru měnových finančních institucí vůči non-MFI rezidentům ČR, kromě centrálních vládních institucí. Úzký peněžní agregát M1 zahrnuje oběživo (bez hotovosti na pokladnách bank) a jednodenní vklady. Střední peněžní agregát M2 zahrnuje M1, vklady s výpovědní lhůtou do 3 měsíců a vklady se splatností do 2 let. Široký peněžní agregát M3 zahrnuje M2, akcie/podílové listy fondů peněžního trhu, emitované dluhové cenné papíry se splatností do 2 let a repo operace.
Soukromý sektor je tvořen všemi rezidentskými institucionálními sektory kromě sektoru vládních institucí (S.13) a sektoru měnových finančních institucí (S.121, S.122 a S.123 podle klasifikace ESA2010).