Komentář ke statistice měnového vývoje

Leden 2026

Komentář k hlavním indikátorům

Roční míra růstu peněžního agregátu M3 zaznamenala v lednu 2026 ve srovnání s předchozím měsícem mírný nárůst a dosáhla hodnoty 5,3 %, meziměsíčně se tak zvýšila o 0,7 procentního bodu. Vlivem finančních transakcí se peněžní agregát M3 meziměsíčně rovněž zvýšil, a to o 48,0 mld. Kč (meziročně pak vzrostl o 370,4 mld. Kč), a dosáhl hodnoty 7 345,0 mld. Kč.

V lednu 2026 se jednotlivé složky roční míry růstu peněžního agregátu M3 vyvíjely do značné míry podobně. Příspěvek oběživa zůstal na úrovni 0,2 procentního bodu, zatímco příspěvek jednodenních vkladů mírně vzrostl (z 4,2 procentního bodu v prosinci 2025 na 4,8 procentního bodu v lednu 2026). Příspěvek ostatních krátkodobých vkladů rovněž stagnoval (-0,7 procentního bodu v prosinci 2025 i v lednu 2026), stejně jako příspěvek krátkodobých obchodovatelných nástrojů, který setrval na hodnotě 0,9 procentního bodu v posledních třech měsících.

Graf 1 – Příspěvky k roční míře růstu M3 (%)

Příspěvky k roční míře růstu M3 (%)

Zdroj: ARAD systém časových řad

Roční míra růstu úvěrů poskytnutých soukromému sektoru, které tvoří nejvýznamnější protipoložku peněžního agregátu M3, se v lednu 2026 oproti předchozímu měsíci zvýšila pouze o 0,1 procentního bodu na 8,5 %. Objem těchto úvěrů vzrostl meziměsíčně vlivem finančních transakcí o 22,7 mld. Kč a meziročně o 353,0 mld. Kč a dosáhl celkové hodnoty 4 501,3 mld. Kč. Významnou složkou tohoto ukazatele jsou úvěry poskytnuté nefinančním podnikům, jejichž roční míra růstu se meziměsíčně zvýšila o 0,2 procentního bodu na 6,9 %. Druhou klíčovou složkou jsou úvěry domácnostem, jejichž roční míra růstu mírně roste již od května 2024; v lednu 2026 se oproti prosinci 2025 rovněž zvýšila o 0,2 procentního bodu a dosáhla 8,9 % (pro srovnání: v dubnu 2024 činila 4,1 %).

Graf 2 – Příspěvky k roční míře růstu úvěrů soukromému sektoru (%)

Příspěvky k roční míře růstu úvěrů soukromému sektoru (%)

Zdroj: ARAD systém časových řad

Poznámka:

  • Peněžní agregáty zahrnují pasiva měnového charakteru měnových finančních institucí vůči non-MFI rezidentům ČR, kromě centrálních vládních institucí. Úzký peněžní agregát M1 zahrnuje oběživo (bez hotovosti na pokladnách bank) a jednodenní vklady. Střední peněžní agregát M2 zahrnuje M1, vklady s výpovědní lhůtou do 3 měsíců a vklady se splatností do 2 let. Široký peněžní agregát M3 zahrnuje M2, akcie/podílové listy fondů peněžního trhu, emitované dluhové cenné papíry se splatností do 2 let a repo operace.

  • Soukromý sektor je tvořen všemi rezidentskými institucionálními sektory kromě sektoru vládních institucí (S.13) a sektoru měnových finančních institucí (S.121, S.122 a S.123 podle klasifikace ESA2010).