Komentář ČNB ke zveřejněným údajům o vývoji inflace v dubnu 2015
Inflace v dubnu mírně nad prognózou ČNB
Podle dnes zveřejněných údajů vzrostla cenová hladina v dubnu 2015 meziročně o 0,5 %.
Po očištění o primární dopady změn nepřímých daní spotřebitelské ceny v dubnu meziročně vzrostly o 0,3 %. Inflace se tak stále nachází pod dolní hranicí tolerančního pásma cíle ČNB.
Celková meziroční inflace byla v dubnu mírně nad očekáváním ČNB. Uvedená odchylka byla způsobena především mírným meziročním růstem cen potravin (včetně alkoholických nápojů a tabáku), zatímco ČNB očekávala jejich pokračující – byť slábnoucí – pokles. Korigovaná inflace bez pohonných hmot byla v dubnu také lehce vyšší, než prognóza předpovídala, když setrvala na 1% úrovni. Oproti začátku letošního roku se však korigovaná inflace bez pohonných hmot lehce snížila. Cenový vývoj v tomto segmentu spotřebitelského koše tak odráží skutečnost, že přímé promítání oslabeného kurzu koruny do inflace prostřednictvím dovozních cen doznívá a cenový vývoj v zahraničí zůstává nadále velmi utlumený. Kurz koruny ale i nadále přispívá k růstu domácí ekonomiky, která působí naopak směrem ke zvyšování cen. Rovněž regulované ceny v meziročním vyjádření v dubnu vzrostly nepatrně rychleji, než ČNB očekávala, a zároveň byl meziroční propad cen pohonných hmot v dubnu poněkud mírnější oproti prognóze. Dopady změn nepřímých daní v dubnu 2015 naopak zcela odpovídaly prognóze, když odrážely na jedné straně loňské dvojí zvýšení spotřební daně na tabákové výrobky a na druhé straně zavedení druhé snížené sazby DPH od ledna letošního roku.
Zveřejněná data i nadále potvrzují, že rozhodnutí z listopadu 2013 začít používat devizový kurz jako další nástroj měnové politiky významně přispělo k odvrácení hrozby deflace spojené s propadem poptávky. Prognóza ČNB očekává, že zvyšující se ekonomická aktivita a zrychlující růst mezd budou i nadále působit směrem ke zvyšování inflace, naopak dovozní ceny ji budou letos výrazně brzdit. Celková i měnověpolitická inflace se tak budou v roce 2015 pohybovat poblíž nulových hodnot. Během roku 2016 se pak zvýší k 2% cíli ČNB s tím, jak odeznění meziroční propad cen ropy a deflační tendence v eurozóně.
Komentář ČNB ke zveřejněným údajům o vývoji inflace v dubnu 2015
Inflace v dubnu mírně nad prognózou ČNB
Podle dnes zveřejněných údajů vzrostla cenová hladina v dubnu 2015 meziročně o 0,5 %.
Po očištění o primární dopady změn nepřímých daní spotřebitelské ceny v dubnu meziročně vzrostly o 0,3 %. Inflace se tak stále nachází pod dolní hranicí tolerančního pásma cíle ČNB.
Celková meziroční inflace byla v dubnu mírně nad očekáváním ČNB. Uvedená odchylka byla způsobena především mírným meziročním růstem cen potravin (včetně alkoholických nápojů a tabáku), zatímco ČNB očekávala jejich pokračující – byť slábnoucí – pokles. Korigovaná inflace bez pohonných hmot byla v dubnu také lehce vyšší, než prognóza předpovídala, když setrvala na 1% úrovni. Oproti začátku letošního roku se však korigovaná inflace bez pohonných hmot lehce snížila. Cenový vývoj v tomto segmentu spotřebitelského koše tak odráží skutečnost, že přímé promítání oslabeného kurzu koruny do inflace prostřednictvím dovozních cen doznívá a cenový vývoj v zahraničí zůstává nadále velmi utlumený. Kurz koruny ale i nadále přispívá k růstu domácí ekonomiky, která působí naopak směrem ke zvyšování cen. Rovněž regulované ceny v meziročním vyjádření v dubnu vzrostly nepatrně rychleji, než ČNB očekávala, a zároveň byl meziroční propad cen pohonných hmot v dubnu poněkud mírnější oproti prognóze. Dopady změn nepřímých daní v dubnu 2015 naopak zcela odpovídaly prognóze, když odrážely na jedné straně loňské dvojí zvýšení spotřební daně na tabákové výrobky a na druhé straně zavedení druhé snížené sazby DPH od ledna letošního roku.
Zveřejněná data i nadále potvrzují, že rozhodnutí z listopadu 2013 začít používat devizový kurz jako další nástroj měnové politiky významně přispělo k odvrácení hrozby deflace spojené s propadem poptávky. Prognóza ČNB očekává, že zvyšující se ekonomická aktivita a zrychlující růst mezd budou i nadále působit směrem ke zvyšování inflace, naopak dovozní ceny ji budou letos výrazně brzdit. Celková i měnověpolitická inflace se tak budou v roce 2015 pohybovat poblíž nulových hodnot. Během roku 2016 se pak zvýší k 2% cíli ČNB s tím, jak odeznění meziroční propad cen ropy a deflační tendence v eurozóně.
Tomáš Holub, ředitel sekce měnové