Komentář ČNB ke zveřejněným údajům o vývoji inflace v červnu 2013
Inflace v červnu mírně nad prognózou ČNB
Podle dnes zveřejněných údajů vzrostla cenová hladina v červnu 2013 meziročně o 1,6 %. Celková meziroční inflace se tak oproti květnu zvýšila. Měnověpolitická inflace, tj. inflace očištěná o primární dopady změn nepřímých daní, v červnu rovněž zrychlila, a to na úroveň 0,9 %. Nacházela se tak těsně pod dolní hranicí tolerančního pásma cíle ČNB.
V porovnání se stávající prognózou ČNB byla celková meziroční inflace v červnu o 0,2 procentního bodu vyšší. Odchylka od prognózy směrem nahoru byla ovlivněna výhradně znatelně rychlejším než očekávaným meziročním růstem cen potravin. Ten byl dán především velmi výrazným meziročním zvýšením cen brambor, které bylo ovlivněno mimořádnými sezónními faktory. Z hlediska naplňování prognózy ČNB došlo naproti tomu v červnu ke zřetelně hlubšímu než očekávanému meziročnímu poklesu cen v segmentu korigované inflace bez pohonných hmot, v čemž se odráželo zejména snížení cen telekomunikačních služeb v posledních několika měsících. Současně se oproti předpokladu ČNB prozatím do cen příliš nepromítlo lednové zvýšení spotřební daně na cigarety. Drobné odchylky směrem dolů od prognózy nastaly i u regulovaných cen a cen pohonných hmot.
Zveřejněná data představují protisměrné riziko nenaplnění stávající prognózy dvou hlavních složek tržních cen, tj. korigované inflace bez cen pohonných hmot a cen potravin. Dopad do výhledu vývoje inflace jako celku však nemusí být výrazný. Přitom kvalitativně se obrázek o stavu ekonomiky a cenových tlacích popsaný stávávající prognózou zhruba naplňuje. Podle této prognózy se v aktuálním vývoji inflace odráží zmírnění vlivu daňových změn, zpomalení růstu regulovaných cen a pokračující růst cen potravin. Dovozní ceny působí mírně proinflačně v důsledku oslabení kurzu koruny, vývoj domácí ekonomiky má naopak na cenový růst tlumící vliv. Prognóza ČNB přitom předpovídá, že se celková inflace bude i přes významné dopady daňových změn v letošním roce pohybovat mírně pod 2% cílem ČNB. Měnověpolitická inflace se v letošním roce bude nacházet poblíž dolní hranice tolerančního pásma, poté se na horizontu měnové politiky bude pozvolna navracet k cíli.
Komentář ČNB ke zveřejněným údajům o vývoji inflace v červnu 2013
Inflace v červnu mírně nad prognózou ČNB
Podle dnes zveřejněných údajů vzrostla cenová hladina v červnu 2013 meziročně o 1,6 %. Celková meziroční inflace se tak oproti květnu zvýšila. Měnověpolitická inflace, tj. inflace očištěná o primární dopady změn nepřímých daní, v červnu rovněž zrychlila, a to na úroveň 0,9 %. Nacházela se tak těsně pod dolní hranicí tolerančního pásma cíle ČNB.
V porovnání se stávající prognózou ČNB byla celková meziroční inflace v červnu o 0,2 procentního bodu vyšší. Odchylka od prognózy směrem nahoru byla ovlivněna výhradně znatelně rychlejším než očekávaným meziročním růstem cen potravin. Ten byl dán především velmi výrazným meziročním zvýšením cen brambor, které bylo ovlivněno mimořádnými sezónními faktory. Z hlediska naplňování prognózy ČNB došlo naproti tomu v červnu ke zřetelně hlubšímu než očekávanému meziročnímu poklesu cen v segmentu korigované inflace bez pohonných hmot, v čemž se odráželo zejména snížení cen telekomunikačních služeb v posledních několika měsících. Současně se oproti předpokladu ČNB prozatím do cen příliš nepromítlo lednové zvýšení spotřební daně na cigarety. Drobné odchylky směrem dolů od prognózy nastaly i u regulovaných cen a cen pohonných hmot.
Zveřejněná data představují protisměrné riziko nenaplnění stávající prognózy dvou hlavních složek tržních cen, tj. korigované inflace bez cen pohonných hmot a cen potravin. Dopad do výhledu vývoje inflace jako celku však nemusí být výrazný. Přitom kvalitativně se obrázek o stavu ekonomiky a cenových tlacích popsaný stávávající prognózou zhruba naplňuje. Podle této prognózy se v aktuálním vývoji inflace odráží zmírnění vlivu daňových změn, zpomalení růstu regulovaných cen a pokračující růst cen potravin. Dovozní ceny působí mírně proinflačně v důsledku oslabení kurzu koruny, vývoj domácí ekonomiky má naopak na cenový růst tlumící vliv. Prognóza ČNB přitom předpovídá, že se celková inflace bude i přes významné dopady daňových změn v letošním roce pohybovat mírně pod 2% cílem ČNB. Měnověpolitická inflace se v letošním roce bude nacházet poblíž dolní hranice tolerančního pásma, poté se na horizontu měnové politiky bude pozvolna navracet k cíli.
Tomáš Holub, ředitel sekce měnové a statistiky