Komentář ČNB ke zveřejněným údajům o vývoji inflace v březnu 2013
Inflace v březnu pod prognózou ČNB
Podle dnes zveřejněných údajů vzrostla cenová hladina v březnu 2013 meziročně o 1,7 %. Celková meziroční inflace se tak oproti únoru nezměnila. Měnověpolitická inflace, tj. inflace očištěná o primární dopady změn nepřímých daní, v březnu rovněž stagnovala, a to na úrovni 0,9 %. Nacházela se tak těsně pod dolní hranicí tolerančního pásma cíle ČNB.
V porovnání se stávající prognózou ČNB byla celková meziroční inflace v březnu o 0,3 procentního bodu nižší. Podobně jako v lednu a únoru byla odchylka od prognózy směrem dolů ovlivněna nižším než očekávaným růstem regulovaných cen v důsledku nižšího růstu cen energií spojených s bydlením (plynu, elektřiny a tepla pro domácnosti). Navíc se ve vývoji regulovaných cen i nadále odráží přesunutí položky deregulovaného nájemného z regulovaných cen do segmentu korigované inflace bez cen pohonných hmot. Na nižší než očekávanou inflaci v březnu měl navíc vliv i fakt, že k postupnému promítání letos zvýšené spotřební daně na cigarety do jejich cen, které mělo dle předpokladu prognózy začít od února, zatím došlo jen v zanedbatelném rozsahu. Naopak o něco rychleji oproti prognóze v březnu meziročně vrostly ceny potravin. Ve stejném směru působil i méně výrazný meziroční pokles cen pohonných hmot, než ČNB předpovídala. Prognóza korigované inflace bez cen pohonných hmot se pak v březnu zhruba naplnila.
Zveřejněná data signalizují mírné protiinflační riziko stávající prognózy ČNB. Podle této prognózy jsou aktuálním zdrojem inflace daňové změny a postupně se zmírňující růst cen potravin, regulovaných a dovozních cen. Vývoj domácí ekonomiky má naopak na cenový růst tlumící vliv. Podle prognózy se bude celková inflace i přes významné dopady daňových změn v letošním roce pohybovat poblíž 2% cíle ČNB, po odeznění vlivu daní klesne v příštím roce mírně pod cíl. Měnověpolitická inflace se až do konce roku 2014 bude nacházet v dolní polovině tolerančního pásma cíle.
Komentář ČNB ke zveřejněným údajům o vývoji inflace v březnu 2013
Inflace v březnu pod prognózou ČNB
Podle dnes zveřejněných údajů vzrostla cenová hladina v březnu 2013 meziročně o 1,7 %. Celková meziroční inflace se tak oproti únoru nezměnila. Měnověpolitická inflace, tj. inflace očištěná o primární dopady změn nepřímých daní, v březnu rovněž stagnovala, a to na úrovni 0,9 %. Nacházela se tak těsně pod dolní hranicí tolerančního pásma cíle ČNB.
V porovnání se stávající prognózou ČNB byla celková meziroční inflace v březnu o 0,3 procentního bodu nižší. Podobně jako v lednu a únoru byla odchylka od prognózy směrem dolů ovlivněna nižším než očekávaným růstem regulovaných cen v důsledku nižšího růstu cen energií spojených s bydlením (plynu, elektřiny a tepla pro domácnosti). Navíc se ve vývoji regulovaných cen i nadále odráží přesunutí položky deregulovaného nájemného z regulovaných cen do segmentu korigované inflace bez cen pohonných hmot. Na nižší než očekávanou inflaci v březnu měl navíc vliv i fakt, že k postupnému promítání letos zvýšené spotřební daně na cigarety do jejich cen, které mělo dle předpokladu prognózy začít od února, zatím došlo jen v zanedbatelném rozsahu. Naopak o něco rychleji oproti prognóze v březnu meziročně vrostly ceny potravin. Ve stejném směru působil i méně výrazný meziroční pokles cen pohonných hmot, než ČNB předpovídala. Prognóza korigované inflace bez cen pohonných hmot se pak v březnu zhruba naplnila.
Zveřejněná data signalizují mírné protiinflační riziko stávající prognózy ČNB. Podle této prognózy jsou aktuálním zdrojem inflace daňové změny a postupně se zmírňující růst cen potravin, regulovaných a dovozních cen. Vývoj domácí ekonomiky má naopak na cenový růst tlumící vliv. Podle prognózy se bude celková inflace i přes významné dopady daňových změn v letošním roce pohybovat poblíž 2% cíle ČNB, po odeznění vlivu daní klesne v příštím roce mírně pod cíl. Měnověpolitická inflace se až do konce roku 2014 bude nacházet v dolní polovině tolerančního pásma cíle.
Tomáš Holub, ředitel sekce měnové a statistiky