Komentář ČNB ke zveřejněným údajům o vývoji inflace v dubnu 2012
Inflace v dubnu 2012 pod prognózou ČNB
Podle dnes zveřejněných údajů vzrostla cenová hladina v dubnu 2012 meziročně o 3,5 %. Celková meziroční inflace se tak oproti březnu snížila. Měnověpolitická inflace, tj. inflace očištěná o primární dopady změn nepřímých daní, v dubnu rovněž klesla na 2,3 %, což znamená, že se nadále nachází v horní polovině tolerančního pásma inflačního cíle.
V porovnání se stávající prognózou ČNB byla celková meziroční inflace v dubnu o 0,4 procentního bodu nižší. Odchylka od prognózy směrem dolů byla dána zejména nižším než očekávaným růstem cen potravin. Jejich vývoj je v posledních měsících obtížně předvídatelný, když se střetává proinflační vliv některých administrativních opatření (zvýšení DPH, veterinární opatření EU) se slabou poptávkovou situací a meziročním poklesem cen zemědělských výrobců. V dubnovém vývoji se zřejmě projevila dřívější než přepokládaná korekce cen některých skupin potravin (včetně vajec), jejichž zdražování v předešlých měsících vedlo ke znatelnému zrychlení cenového růstu v tomto segmentu spotřebního koše. V menší míře směrem k nižší než očekávané inflaci v dubnu dále působily regulované ceny a ceny pohonných hmot. Korigovaná inflace bez cen pohonných hmot byla v dubnu naopak lehce nad prognózou ČNB, přičemž se však i nadále nachází v záporných hodnotách.
Zveřejněná data potvrzují vyznění stávající prognózy ČNB ohledně protiinflačního působení domácí ekonomiky. Zdrojem nedávného zvýšení inflace byl souběh několika jednorázových vlivů, zejména úpravy DPH, růstu ceny potravin i regulovaných cen a postupného prosakování předešlého oslabení měnového kurzu do cen. U cen potravin přitom prognóza ČNB předpokládala, že domácí protiinflační tlaky povedou spolu s vlivem srovnatelné základny ke zpomalení jejich růstu počínaje květnem letošního roku, takže výše uvedená dubnová odchylka od prognózy ČNB může být zčásti eliminována v dalších měsících.
Podle prognózy se bude celková inflace v důsledku zvýšení DPH pohybovat ve zbytku letošního roku poblíž současných zvýšených hodnot. Měnověpolitická inflace se bude v letošním roce nacházet v horní polovině tolerančního pásma. V příštím roce celková i měnověpolitická inflace klesnou mírně pod cíl.
Komentář ČNB ke zveřejněným údajům o vývoji inflace v dubnu 2012
Inflace v dubnu 2012 pod prognózou ČNB
Podle dnes zveřejněných údajů vzrostla cenová hladina v dubnu 2012 meziročně o 3,5 %. Celková meziroční inflace se tak oproti březnu snížila. Měnověpolitická inflace, tj. inflace očištěná o primární dopady změn nepřímých daní, v dubnu rovněž klesla na 2,3 %, což znamená, že se nadále nachází v horní polovině tolerančního pásma inflačního cíle.
V porovnání se stávající prognózou ČNB byla celková meziroční inflace v dubnu o 0,4 procentního bodu nižší. Odchylka od prognózy směrem dolů byla dána zejména nižším než očekávaným růstem cen potravin. Jejich vývoj je v posledních měsících obtížně předvídatelný, když se střetává proinflační vliv některých administrativních opatření (zvýšení DPH, veterinární opatření EU) se slabou poptávkovou situací a meziročním poklesem cen zemědělských výrobců. V dubnovém vývoji se zřejmě projevila dřívější než přepokládaná korekce cen některých skupin potravin (včetně vajec), jejichž zdražování v předešlých měsících vedlo ke znatelnému zrychlení cenového růstu v tomto segmentu spotřebního koše. V menší míře směrem k nižší než očekávané inflaci v dubnu dále působily regulované ceny a ceny pohonných hmot. Korigovaná inflace bez cen pohonných hmot byla v dubnu naopak lehce nad prognózou ČNB, přičemž se však i nadále nachází v záporných hodnotách.
Zveřejněná data potvrzují vyznění stávající prognózy ČNB ohledně protiinflačního působení domácí ekonomiky. Zdrojem nedávného zvýšení inflace byl souběh několika jednorázových vlivů, zejména úpravy DPH, růstu ceny potravin i regulovaných cen a postupného prosakování předešlého oslabení měnového kurzu do cen. U cen potravin přitom prognóza ČNB předpokládala, že domácí protiinflační tlaky povedou spolu s vlivem srovnatelné základny ke zpomalení jejich růstu počínaje květnem letošního roku, takže výše uvedená dubnová odchylka od prognózy ČNB může být zčásti eliminována v dalších měsících.
Podle prognózy se bude celková inflace v důsledku zvýšení DPH pohybovat ve zbytku letošního roku poblíž současných zvýšených hodnot. Měnověpolitická inflace se bude v letošním roce nacházet v horní polovině tolerančního pásma. V příštím roce celková i měnověpolitická inflace klesnou mírně pod cíl.
Tomáš Holub, ředitel sekce měnové a statistiky