Komentář ČNB ke zveřejněným údajům o vývoji inflace v říjnu 2025
V říjnu došlo k nárůstu meziroční míry inflace na 2,5 % (2,3 % v září), když se kompenzoval pokles ze září. Vůči naší predikci (2,2 %) šlo o vyšší výsledek. Ve zbytku roku očekáváme, že míra inflace zůstane poblíž posledních hodnot. Vzhledem ke stále zvýšené jádrové inflaci zůstávají důvody pro opatrnost v měnové politice.
V letošním roce opakovaně výkyvy do inflace přináší ceny potravin a nápojů. Během léta tyto faktory vedly k postupnému poklesu meziroční míry inflace, naopak v říjnu zapůsobily v opačném směru. V říjnu zrychlil růst cen jak potravin (na 3,6 % r/r z 2,7 % v září), tak také alkoholu a tabáku (na 4,3 % r/r ze 3,3 %). Pro zbytek roku trendovou změnu vývoje cen potravin nečekáme a růst cen by měl zůstat na podobných úrovních.
Kolísavé položky sice poslední měsíce výrazně ovlivňují celkovou inflaci, ale jádrová inflace zůstala opět beze změny na hodnotě 2,8 %. Klíčovým faktorem je zvýšená inflace v tržních službách (4,4 % r/r), která je poslední měsíce stabilní. Jádrovou inflaci letos výrazně ovlivňují rostoucí náklady na bydlení. Sledovaný růst imputovaného nájemného v říjnu zpomalil na 4,8 % r/r, když předchozí 4 měsíce se držel na úrovni 4,9 %.
Vývoj jádrové inflace ukazuje, že celkový cenový vývoj v domácí ekonomice ještě není plně stabilizován a vyžaduje přísné měnové podmínky.
Potraviny v říjnu zvedly inflaci na 2,5 %
Komentář ČNB ke zveřejněným údajům o vývoji inflace v říjnu 2025
V říjnu došlo k nárůstu meziroční míry inflace na 2,5 % (2,3 % v září), když se kompenzoval pokles ze září. Vůči naší predikci (2,2 %) šlo o vyšší výsledek. Ve zbytku roku očekáváme, že míra inflace zůstane poblíž posledních hodnot. Vzhledem ke stále zvýšené jádrové inflaci zůstávají důvody pro opatrnost v měnové politice.
V letošním roce opakovaně výkyvy do inflace přináší ceny potravin a nápojů. Během léta tyto faktory vedly k postupnému poklesu meziroční míry inflace, naopak v říjnu zapůsobily v opačném směru. V říjnu zrychlil růst cen jak potravin (na 3,6 % r/r z 2,7 % v září), tak také alkoholu a tabáku (na 4,3 % r/r ze 3,3 %). Pro zbytek roku trendovou změnu vývoje cen potravin nečekáme a růst cen by měl zůstat na podobných úrovních.
Kolísavé položky sice poslední měsíce výrazně ovlivňují celkovou inflaci, ale jádrová inflace zůstala opět beze změny na hodnotě 2,8 %. Klíčovým faktorem je zvýšená inflace v tržních službách (4,4 % r/r), která je poslední měsíce stabilní. Jádrovou inflaci letos výrazně ovlivňují rostoucí náklady na bydlení. Sledovaný růst imputovaného nájemného v říjnu zpomalil na 4,8 % r/r, když předchozí 4 měsíce se držel na úrovni 4,9 %.
Vývoj jádrové inflace ukazuje, že celkový cenový vývoj v domácí ekonomice ještě není plně stabilizován a vyžaduje přísné měnové podmínky.
Petr Sklenář, ředitel sekce měnové