(rozhovor pro Reuters 3.3.2006)
PRAHA, 6.března (Reuters) - Vyšší úroková prémie ve prospěch eura může zeslabit tlak na
Českou národní banku (ČNB), aby snížila úrokové sazby kvůli nežádoucímu posilování české koruny,
uvedl v pondělí člen bankovní rady Pavel Řežábek.
Řežábek řekl v rozhovoru pro Reuters, že ČNB by měla počkat, jak trh stráví půlprocentní úrokovou výhodu eura proti koruně poté, co Evropská centrální banka (ECB) minulý čtvrtek zvýšila sazby v eurozóně o 25 bazických bodů na 2,50 procenta.
České sazby - na úrovni 2 procent - jsou spolu se švédskými nyní nejnižší v Evropské unii.
"Jestliže došlo ke zvýšení rozdílu mezi základními sazbami, a vezmeme-li v úvahu, že inflace v České republice je momentálně vyšší než v Evropské unii, tak si myslím, že naše nastavení měnové politiky celkem rozumným způsobem reaguje na - v této době - asi příliš silný kurs koruny," uvedl Řežábek. Ten jako první člen bankovní rady reagoval na zvýšení sazeb v eurozóně.
Meziroční růst českých spotřebitelských cen v lednu zrychlil na 2,9 procenta. Inflace se tak dostala ke 3procentnímu cíli ČNB, zatímco inflace v eurozóně v lednu dosáhla 2,4 procenta.
Komentáře člena bankovní rady, jehož trhy řadí k umírněným členům a zastáncům prorůstové politiky, se zdají být v souladu s očekáváním trhu, že zvýšení sazeb ECB uložilo úvahy o poklesu českých sazeb prozatím k ledu.
Řežábek sice uvedl, že snížení sazeb se nedá zcela vyloučit, pokud se objeví známky trendového poklesu inflace, ale v současné době se nedomnívá, že by bylo na místě měnit směřování politiky tak brzy po říjnovém zvýšení sazeb.
"Nevidím jako příliš důvěryhodné každé tři měsíce měnit základní úrokovou sazbu, protože tím - jsem přesvědčen - bychom trochu více znejistili trh," řekl Řežábek, který je členem bankovní rady zhruba rok.
STABILITA
Posílení koruny na rekordní maxima proti euru před několika týdny vyprovokovalo centrální bankéře k opakovaným varováním, že tempo zhodnocení je příliš rychlé a může vyvolat i snížení sazeb s cílem předejít nežádoucímu poklesu inflace i růstu ekonomiky.
Řežábek však uvedl, že uvolnění měnové politiky není příliš vhodné kvůli přetrvávajícím obavám ČNB z fiskální expanze po červnových parlamentních volbách.
Politické strany napříč spektrem hovoří před volbami o snižování daní a zvyšování sociálních výdajů, ale v návrzích jejich programů zatím chybějí odpovídající škrty v rozpočtu.
"Musíme zohlednit náš prioritní cíl. Cílování kursu nemáme, máme cílování inflace, a nikdo není schopen odhadnout rozpínavost parlamentu," řekl.
"Koruna by měla oslabit. Uvidíme, jak zareaguje, vyjdou z toho další podmínky pro eventuální nastavení měnové politiky," dodal.
Řežábek dále uvedl, že by chtěl prozatím udržet sazby ČNB na nízké úrovni, protože jádrová inflace zůstává krotká i přes robustní pětiprocentní růst ekonomiky.
"Zastávám názor, že nižší úroveň sazeb si momentálně můžeme dovolit, protože česká ekonomika je nízkoinflační... a není důvod pro zpřísňování měnové politiky," řekl.
"V rámci rozhodování bych preferoval spíše sledovat trend než přehnaně - zdůrazňuji slovo přehnaně - aktivisticky korigovat sazby nahoru a dolů. Právě proto, abychom měli větší jistotu, že ovlivňujeme spíše střednědobé a dlouhodobější cíle."