Jana Mlčochová (Reuters 14.3.2012)
Úrokové sazby v Česku by měly v tuto chvíli zůstat beze změny, ale před koncem letošního roku by se měly zvýšit s tím, jak se v domácí ekonomice projeví dřívější oživení v eurozóně skrze vyšší exporty, řekl člen bankovní rady České národní banky (ČNB) Kamil Janáček.
ČNB drží dvoutýdenní repo sazbu od května 2010 na rekordním minimu 0,75 procenta, když se snaží manévrovat mezi skokovým zrychlením inflace, způsobeným hlavně daněmi a částečně dražšími komoditami, a útlumem ekonomiky, jež v posledních dvou kvartálech zaznamenala mírný pokles.
Janáček v rozhovoru pro Reuters, uvolněném ke zveřejnění ve středu, řekl, že by se česká ekonomika mohla zotavit už v prvním pololetí díky rostoucí poptávce po českém zboží u hlavních obchodních partnerů v eurozóně.
Měnová unie, jež je klíčovým odbytištěm pro české exportéry, by měla těžit z uklidnění na finančních trzích poté, co Řecko obdrželo druhý záchranný balíček a Evropská centrální banka poskytla masivní injekci likvidity komerčním bankám.
To si nakonec vyžádá utažení měnové politiky v Česku, řekl Janáček.
"Nevidím v současné době důvody ani pro zvyšování, tím méně pro snižování sazeb," řekl Janáček.
"Nedomnívám se (ale), že sazby mohou zůstat stabilní přes horizont roku 2012. V současné době vidím jen jediný směr jejich změny, to jest nahoru."
Vyšší poptávka po českém vývozu by měla neutralizovat nebo dokonce převážit nad dopady vládních úsporných opatření na poptávku, když přispěje ke snížení nezaměstnanosti a rychlejšímu růstu mezd, uvedl Janáček.
V konečném důsledku tak zesílí i domácí poptávka a spotřeba.
"Dnes se ukazuje, že útlum nebo nulový růst v eurozóně nebude trvat dlouho a eurozóna se oživí dříve, než všechny poslední odhady ukazovaly," řekl Janáček.
"Pokud by se toto realizovalo, tak oživení české ekonomiky nastane dříve než ve druhé polovině tohoto roku."
Hrubý domácí produkt v Česku klesl ve čtvrtém čtvrtletí mezikvartálně o 0,1 procenta, a zapsal si tak druhé snížení v řadě. Janáček nicméně řekl, že by tento pokles nenazýval recesí, neboť je příliš mělký a spadá do intervalu statistické chyby, a současný vývoj ekonomiky by tak označil spíše za stagnaci.
HDP by podle Janáčka v příštím roce mohl přidat 2 procenta.
V domácí ekonomice v současnosti schází poptávkové cenové tlaky, ale poptávka se podle Janáčka může velice rychle stát inflačním rizikem, pokud stoupne zaměstnanost a lidem přibude optimismu ohledně budoucnosti jejich mezd.
Meziroční inflace v únoru zrychlila na 3,7 procenta, nad 3,5 procenta očekávaných ČNB, a také nad horní hranici cílového pásma, stanoveného na 2 procenta s tolerancí 1 procentního bodu oběma směry. Za vzestupem cen stojí převážně růst spodní sazby DPH od začátku letošního roku.
Janáček řekl, že dopad vyšší daně pravděpodobně vydrží i v příštích měsících, a inflace tak setrvá nad úrovní 3 procent nejen v prvním pololetí, ale možná i ve třetím kvartálu.
"Myslím, že čísla, která máme z února a budeme mít z března, pravděpodobně povedou ke korekci inflačního výhledu ČNB směrem nahoru," řekl Janáček.
Prognóza ČNB počítá s tím, že se inflace od začátku roku 2013 vrátí pod cílovou úroveň 2 procent, ale Janáček očekává, že se tak nestane nejméně do poloviny příštího roku. V té době ale zároveň zesílí poptávka, což začne tlačit ceny vzhůru.
Bankovní rada příště rozhodne o úrokových sazbách 29.března.