(BBC - česká redakce - 17:30 Interview BBC, 9.5.2005)
Václav MORAVEC, moderátor
--------------------
Nejlevnější peníze v celé Evropské unii má Česko. Úroky u hypoték lámou rekordy. I to jsou
dva titulky, které vycházejí ze skutečnosti, že Česká republika má historicky nejnižší úrokové
sazby. Vicepremiér pro ekonomiku Martin Jahn v rozhovoru pro BBC naznačuje, že nejnižší úrokové
sazby v rámci Evropské unie zvýší růst dynamiky české ekonomiky.
Martin JAHN, vicepremiér pro ekonomiku /ukázka/
--------------------
No, já jsem přesvědčen, že překročíme čtyři procenta. Těch čtyři a půl je opravdu
optimistických.
Václav MORAVEC, moderátor
--------------------
Říká v rozhovoru pro BBC vicepremiér pro ekonomiku Martin Jahn. Nejen o nejnižších úrokových
sazbách bude následujících třicet minut. Od pondělí do pátku pravidelně v tomto čase vysíláme
Interview BBC. Nejinak je tomu i dnes. Od mikrofonu co nejsrdečněji zdraví Václav Moravec. Hostem
Interview BBC je nový viceguvernér České národní banky Miroslav Singer, vítejte, hezký dobrý den.
Miroslav SINGER, viceguvernér České národní banky
--------------------
Dobrý den.
Václav MORAVEC, moderátor
--------------------
Od poloviny února jste novým viceguvernérem centrální banky. Existuje něco, co byste po čtvrt
roce fungování, vašeho fungování v centrální bance označil slovem překvapivé?
Miroslav SINGER, viceguvernér České národní banky
--------------------
Přiznám se, že teď jste mě zarazil a nevím, nevím, přiznávám, nevím, myslím si, že zase těch
překvapení nebylo tak moc.
Václav MORAVEC, moderátor
--------------------
Od únorové obměny bankovní rady centrální banky jste dvakrát sáhli k poklesu úrokových sazeb.
Úrokové sazby jsou nyní v České republice nejnižší v rámci celé Evropské unie. Co možná námitka, že
prezident Václav Klaus obměnou bankovní rady dosáhl toho, čeho vždycky chtěl, aby úrokové sazby
byly nejnižší v České republice.
Miroslav SINGER, viceguvernér České národní banky
--------------------
Tak myslím si, že za prvé, ti noví členové bankovní rady byli vlastně, nikdy nedošlo k tomu,
že by se bankovní rada rozdělila na tábor staří versus noví.
Václav MORAVEC, moderátor
--------------------
Ale posílili jestřábi, kdybych vám teď namítl tím ...
Miroslav SINGER, viceguvernér České národní banky
--------------------
Ani tak ne, jo, tam, myslím si, že letos ta stará bankovní rada překvapila trh ve sto
procentech svého rozhodování, protože katla neočekávaně v lednu. My jsme měli tři rozhodování v
nové sestavě, z toho dvakrát jsme plně naplnili očekávání trhu, když jsme učinili to, co chtěli. A
jednou jsme je zřejmě překvapili minulý týden, takže myslím si, že ani ta míra toho překvapení není
tak vysoká.
Václav MORAVEC, moderátor
--------------------
Není to teda tak, že by skutečně posílili takzvaní jestřábi, lidé, kteří chtějí snižovat
úrokové sazby, chtějí mít úrokové sazby ...
Miroslav SINGER, viceguvernér České národní banky
--------------------
Pane Moravec, jestřábi jsou lidi, kteří chtějí zvyšovat úrokové sazby. Lidi, kteří chtějí
snižovat úrokové sazby, jsou holubice.
Václav MORAVEC, moderátor
--------------------
Ale to tady v České republice je právě naopak, jak je charakterizuje i prezident Václav
Klaus. To snížení úrokových sazeb v dubnu nepředpokládal žádný z analytiků. Co kdybych vám namítl,
že tím posledním snížením úrokových sazeb se stáváte, řekněme, méně čitelní pro finační trhy, že se
chováte nevyzpytatelně.
Miroslav SINGER, viceguvernér České národní banky
--------------------
Možná centrální banka se někdy chová tak, že trhy překvapí, třeba americkej FED, v době, kdy
naposledy snižoval sazby, to bylo v roce 2001, napřed šokoval analytiky v lednu, kdy dokonce udělal
zvláštní zasedání, na kterým katl o půl procenta, měl již asi šest procenta. Podruhé mimochodem
příznačně překvapil v dubnu, na konci je překvapil, tuším, ještě v listopadu, úrokový sazby
skončily na jedna pětadvaceti, to se prostě stává.
Václav MORAVEC, moderátor
--------------------
Pane guvernére, myslíte, že je možné srovnávat Českou národní banku jako jednu z evropských
bank, která pravděpodobně bude v budoucnu součástí eurozóny, s americkou centrální bankou? Kdy
přeci jenom postoj a chování centrální banky americké je rozdílné, než chování od evropských bank?
Miroslav SINGER, viceguvernér České národní banky
--------------------
Pane Moravec, ta centrální banka dělá svojí vlastní politiku. V tom je stejná jako FED. Ona
není vázaná v tuhle chvíli na nic než na svoje vlastní cíle, a aby se mohla mimochodem do toho eura
dostat, tak musí bejt dostatečně věrohodná v tom, že se těch cílů snaží dosáhnout.
Václav MORAVEC, moderátor
--------------------
Odmítl byste tedy námitku, že tím posledním snížením úrokových sazeb jste jako centrální
banka se ukázali jako méně čitelní pro finanční trhy.
Miroslav SINGER, viceguvernér České národní banky
--------------------
Já myslím, že zase jako někteří západní analytici, analytici jinde než v Čechách, už hovořili
o tom, že to učiníme. Jenom to čekali trochu později, my jsme dostali novou prognózu, která podle
nás, omlouvám se za to zasípání ...
Václav MORAVEC, moderátor
--------------------
Nejste nemocný, jenom řeknu divákům a posluchačům, jste, máte pouze problémy s průduškami.
Miroslav SINGER, viceguvernér České národní banky
--------------------
Tak, asi tak. Obsahuje prostě dost silnou informaci proto, abychom to učinili, ale prostě ten
prvek překvapení k tomu centrálnímu bankovnictví někdy patří, zvlášť v okamžiku, kdy ta situace je
na vahách a prostě tak.
Václav MORAVEC, moderátor
--------------------
Odmítl byste také námitku, že jste se tím už dvojím snížením úrokových sazeb v obměněné
sestavě stali bankou, která, teď budu citovat doslova jednoho z centrálních bankéřů, jak je napsáno
v zápise centrální banky, že jste se stali bankou, která razí aktivistickou měnovou politiku?
Miroslav SINGER, viceguvernér České národní banky
--------------------
Odmítl, tam je, ona je to trošičku teoretická debata, která kvůli tomu slovníku zní, zní tak
jako ideologicky, ale ta debata je o tom, jak často mají banky měnit sazby. Ty evropské banky měly
vždycky tendenci k tomu je vždy dlouhou dobu nechávat navzdory ekonomickým informacím, navzdory
tomu, že přicházejí nové informace na trhu. A je prostě škola myšlení, od anglické banky, v
anglosaských bankách častěji, v asijských bankách, která říká, že centrální banky mají měnit ty
sazby častěji, protože přichází nové, často chaotické, ale pokaždé nové informace. A když jsou
blízko cíli, tak musí reagovat právě na ty chaotické informace. A pak je to o tý míře, kde každej
člen tý bankovní rady prostě cítí, že už je ta míra, kdy ta informace je tak významná, že by měl
změnit, nebo říká: "Asi by to mělo bejt níž, ale ještě počkáme." Je to trošku taky o určitý
komunikační zvyklosti si odpracovat to, že jeden měsíc snížím, za dva měsíce nato zvýším. Což
komunikačně je pro toho bankéře míň příjemný se tvářit záhadně.
Václav MORAVEC, moderátor
--------------------
A vám se líbí tato strategie, řekněme, když se podíváme na dlouhodobější vývoj měnové
politiky centrální banky, vám se líbí to odkomunikovávat rychlejší, častější pohyby úrokových sazeb
než nějakou konzervativní linii, kde by se nereagovalo tak často na ty nové informace, které jako
centrální bankéři dostáváte?
Miroslav SINGER, viceguvernér České národní banky
--------------------
Já když se nad tím zamyslím, nad tím měnovým výborem, ještě předtím, než jsem přišel já,
myslím, že ta centrální banka už zhruba přes rok mění ty sazby častěji. Vlastně je loni zvyšovala.
Z toho mimochodem trošku plyne to letošní snižování a odkomunikovává si to, takže já si nemyslím,
že v tomhle smyslu došlo k nějaký změně. Trošičku jiná věc je, že ta debata, ty minuts to odrážej,
se začala jakoby vést na tý otevřený rovině, že se bavíme o tom, jak často, jestli už je to ta
velká informace, jestli už to zdůvodnění bude dostatečný, nebo ne. Právě v tom, na tý ose neměnit,
měnit, jo, a to je odrazem v těch minuts, čili není to jakoby odraz nějakýho aktivismu ve smyslu
politickým, je to prostě odraz nějaký víceméně dost teoretický debaty, která se tam vede.
Václav MORAVEC, moderátor
--------------------
Když teď budu citovat Helenu Horskou z české pobočky Raiffeisenbank, v Hospodářských novinách
dvacátého devátého dubna říká, cituji doslova: "Politika centrální banky je více proaktivní, než by
bylo pro stabilizaci hospodářského vývoje vhodné," konec citátu. I tuto námitku byste odmítl?
Miroslav SINGER, viceguvernér České národní banky
--------------------
Tak myslíme si, že tomu tak není. A musím říct, že to je prostě názor těch analytiků.
Bezprostředně potom překvapení ty trhy mezitím nejenom, že reagovaly tak, jak jsme očekávaly, ty
sazby na tom peněžním trhu se přizpůsobily, ona celá výnosová křivka i na těch starších maturitách
v podstatě následovala ten pokles, což je pro nás, myslím si, důkazem toho, že to rozhodnutí
akceptovali, protože kdyby ho neakceptovali, tak snížej jenom ty krátký sazby a ty vyšší ponechaj,
protože si říkaj, že teď snižujeme, příští tejden zvýšíme. A z toho hlediska si myslím, že ten trh
v tom smyslu to rozhodnutí akceptuje a potvrzuje.
Václav MORAVEC, moderátor
--------------------
Poslední snížení úrokových sazeb na historicky nejnižší úroveň, na jedno celé sedmdesát pět
setin procenta, bylo těsné. Ze sedmi členů bankovní rady hlasovali pro snížení čtyři, tři zůstali
proti. Jste si jako viceguvernér vědom nějakého rizika, které se v souvislosti s nejnižšími,
historicky nejnižšími sazbami v České republice nabízí?
Miroslav SINGER, viceguvernér České národní banky
--------------------
Podívejte se, já myslím, že všichni, kteří v tý bankovní radě jsou, tam choděj s tím poměrem
tři čtyři nebo čtyři tři v sobě, jo, že to není tak, že by tam se utvořil nějaký jasný ...
Václav MORAVEC, moderátor
--------------------
Jasná většina.
Miroslav SINGER, viceguvernér České národní banky
--------------------
... jasná většina. Tam se prostě debatuje. Ti lidi nemají, když tam jdou, jasný názor. Říkají
spíš tak, spíš tak, někdy se pak přikloní v průběhu tý debaty na druhou stranu, takže já myslím, že
ty rizika si uvědomujeme všichni.
Václav MORAVEC, moderátor
--------------------
Jaká rizika, vy osobně jako viceguvernér centrální banky vidíte v souvislosti s tím, že v
České republice jsou historicky nejnižší úrokové sazby, že Česká republika má nejnižší úrokové
sazby v rámci zemí Evropské unie?
Miroslav SINGER, viceguvernér České národní banky
--------------------
Tak ty rizika jsou především na tom, že ty úvěry jsou poměrně hodně levný. Ono to není
takovej problém u těch, kde ta marže je vysoká, ale samozřejmě mohlo by dojít k nafouknutí úvěrové
bubliny. Mohlo by dojít k tomu, že si půjčí lidé, kteří si neuvědomujou, že úroky, který jdou dolu,
můžou jít taky nahoru, a pak se budou divit, ale musím říct, že ty rizika vnímáme, nebo já je
vnímám určitě jako třeba podstatně nižší než, já nevím, před deseti lety, protože banky jsou dneska
soukromé, a to znamená, že ten stát má mnohem menší konflikt zájmů.
Václav MORAVEC, moderátor
--------------------
To znamená, ale dostupnost úvěrů a možnost nafouknutí úvěrové bubliny je největší riziko,
které Miroslav Singer osobně vnímá, s historicky nejnižšími úrokovými sazbami.
Miroslav SINGER, viceguvernér České národní banky
--------------------
Tak určitě, určitě, to je největší riziko toho rozhodnutí v tuto chvíli. My se dostáváme do
bodu, kdy pokaždý, já to zkusím říct jinak, jo, nám ty sazby jakoby opticky se dají do rosolu, jo,
že každej další pokles už vyžaduje silnější argumenty, protože kromě toho běžnýho inflačně cílíme,
vyhlídka inflace je níž, to znamená, že snížíme sazby, protože sazby mají bejt nejníže, jak jenom
je to možný z hlediska inflačního cílení, aby zbytečně nezatěžovaly ekonomiku, náklady, tak tady už
ten rosol začíná právě tvořit to vědomí tý hrozby pro ..., potenciální hrozby, ne v tuto chvíli ...
Václav MORAVEC, moderátor
--------------------
To znamená, že ...
Miroslav SINGER, viceguvernér České národní banky
--------------------
... potenciální hrozby pro stabilitu, takže každej další kat jako už vyžaduje mnohem větší
argumentaci, výraznější.
Václav MORAVEC, moderátor
--------------------
To znamená, z těch vašich slov si dobře vyvozuji, nebo vyvozuji si správně z vašich slov to,
že vidíte jako nepravděpodobné, že by ještě dál úrokové sazby v České republice mohly klesat a že
jste se de facto dostali na dno.
Miroslav SINGER, viceguvernér České národní banky
--------------------
My nevidíme nic takovýho, ani my úmyslně nikdy nepotvrzujeme ani pohyb nahoru, ani pohyb
dolu, ani poslednost, prostě když budou ty informace ...
Václav MORAVEC, moderátor
--------------------
Když jste ale mluvil o tom rosolu, tak jste jasně něco naznačil.
Miroslav SINGER, viceguvernér České národní banky
--------------------
No naznačil jsem, že ta informace by musela bejt zase silnější, ale tím neříkám, že nemůže
přijít.
Václav MORAVEC, moderátor
--------------------
Vicepremiér pro ekonomiku Martin Jahn historicky nejnižší úrokové sazby v České republice
vítá. Podle Jahna úroveň úrokových sazeb přispěje k rychlejšímu růstu české ekonomiky jako celku.
Martin JAHN, vicepremiér pro ekonomiku /ukázka/ --------------------
No, já jsem přesvědčen, že překročíme čtyři procenta. Těch čtyři a půl je opravdu
optimistických. A záleží také na mnoha exogenních faktorech, záleží na tom, jak bude oživena
poptávka v té bývalé evropské patnáctce, ve starých členských zemích. Jak se budou vyvíjet ceny
ropy, jak využijeme fondy z Evropské unie. Pokud bychom v letošním roce opravdu využili ty fondy v
předpokládaném objemu, tak to bude také poměrně velká vzpruha pro českou ekonomiku, ať už pro
stavebnictví nebo i pro zpracovatelský průmysl, zemědělství.
Václav MORAVEC, moderátor
--------------------
Říká v rozhovoru pro BBC vicepremiér pro ekonomiku Martin Jahn. Jak silné bylo to zvažování
ve vašem případě, když jste rozhodoval jak s úrokovými sazbami, zda posílit nejnižšími úrokovými
sazbami dynamiku české ekonomiky. A nepřeceňují vládní ekonomové, například vicepremiér Jahn, vliv
níže úrokových sazeb na dynamiku růstu české ekonomiky?
Miroslav SINGER, viceguvernér České národní banky
--------------------
Já myslím, že oni to dílem berou i jako náš signál toho, že se inflačního vývoje v nejbližším
období nebojíme. Koneckonců takovej signál je to pro většinu investorů, ale jinak ona ta otázka je
maličko jinak, my jsme zavázáni snažit se dosáhnout inflační cíl. A ty sazby prostě je účelné držet
co nejníže tam, kde vidíme, že ten cíl bude splněn, nebo v našem případě stejně tenhle ten rok už
je mrtvá historie, z toho hlediska my budeme prostě pod ním, ale ...
Václav MORAVEC, moderátor
--------------------
Takže jste si vědomi, že i kdyby jste, že i kdybyste úrokové sazby měli nulové, že inflační
cíl na rok 2005, který jste si jako centrální banka stanovili, nemáte šanci naplnit?
Miroslav SINGER, viceguvernér České národní banky
--------------------
Pane Moravec, myslím, že bysme byli první centrální banka, která by měla nulové úrokové sazby
v Evropě. Přiznám se, že si neumím představit ...
Václav MORAVEC, moderátor
--------------------
Já jsem chtěl říct, že byste byli jako japonská, že byste byli jako japonská centrální banka.
Miroslav SINGER, viceguvernér České národní banky
--------------------
I Japonci nominálně drželi nějaký sazbičky nad nulou, i když je pravda, že mimochodem tam v
reálu pak už byly i některý instrumenty se zápornejma úrokovejma sazbama, ale já nemám představu,
co by dělala tahle ekonomika na nulovejch sazbách. Doufám, že si to nebudu muset nikdy zkoušet.
Václav MORAVEC, moderátor
--------------------
Pokud se ukáže, že rosol má ještě další možnosti, tak kdoví, jak budete dál rozhodovat v
souvislosti s úrokovými sazbami. V každém případě byste tedy řekl, že se nepodaří inflační cíle v
letošním roce dodržet, to je jasné.
Miroslav SINGER, viceguvernér České národní banky
--------------------
Přiznám se, že bych byl nesmírně překvapen, kdyby k tomu došlo. Byla by to, vyžadovalo by to
nějakej souběh řady překvapení na, já nevím, kurz, ropa někde úplně jinde, než jsou i ty hrozivý
scénáře, jo, prostě neumím si to představit.
Václav MORAVEC, moderátor
--------------------
Když připouštíte, že se centrální bance nepodaří v letošním roce dodržet inflační cíle,
některý je pro ni ze zásadních cílů, jak velké jsou vaše obavy z nulové inflace či dokonce opět
nějakého deflačního období v české ekonomice v letošním roce?
Miroslav SINGER, viceguvernér České národní banky
--------------------
Já myslím, že ty, teď možná zase trošku promluvím napřed za tu množinu, ta bankovní rada,
nebo ti čtyři členové se zjevně přiklonili k tomu, že ty obavy jsou, můžou nastat při dalším třeba
posilování kurzu, prudkým poklesu hospodářský aktivity v Německu a u hlavních obchodních partnerů v
EU, což sice není středový scénář, ale je to scénář možný, a trošičku zřejmě vnímali i tenhle kat
právě jako určitou lehounkou prevenci. Jinými slovy ...
Václav MORAVEC, moderátor
--------------------
Před deflací.
Miroslav SINGER, viceguvernér České národní banky
--------------------
... před deflací, před nějakým vývojem, kterej by začal hrozit deflací. Ona je to otázka, kde
ta deflace v reálu začíná, protože i vyspělé země odhadují, že ty statistické úřady nadhodnocují
inflaci řádově o procento, o půl procenta v těch nej ..., jako nejvyspělejších zemích, o procento v
těch míň. To znamená, že ta deflace začíná už někde kolem procenta. My máme teď jedna celá pět,
jedna celá šest. Tam se neustále motáme, to znamená, že ten prostor už není v tomto smyslu vysoký,
a to je zase další riziko, které hovořilo naopak pro snížení těch sazeb, takže v těch čtyřech
členech se to prostě převrátilo nad tou polovinou toho rozhodování a hlasovali pro snížení.
Václav MORAVEC, moderátor
--------------------
Byla největší diskuse v rámci té čtvrteční debaty o snižování úrokových sazeb především o
tom, že vy jako centrální banka jste dlouhodobě se obávali, toho, že si lidé půjdou půjčovat a
nebudou mít pak na splácení, to znamená dynamiky růstu úvěrů, zadlužení domácností. Teď jsou
historicky nejnižší úrokové sazby u hypoték. To znamená, nejdete příliš proti sobě?
Miroslav SINGER, viceguvernér České národní banky
--------------------
Tak my se spíš bojíme těch spotřebitelskejch úvěrů než hypoték, abych to začal odzadu
rozmotávat. A tam to moc neovlivníme. Tam ti lidi platěj mnohem víc než jedna celá sedmdesát pět. A
ta exploze je spíš daná tím, že na tom trhu probíhá rozdělování trhu. Všichni to těm lidem, když to
řeknu natvrdo, poměrně agresivně cpou a bohužel se zadlužujou lidi, který neuměj tak moc počítat, a
myslím si, že se dílem ženou, ženou do problémů. Ty hypotéky si naopak berou, myslím si, mnohem
sofistikovanější domácnosti, domácnosti, který věděj, že mají šetřit, že si chtějí pořídit bydlení.
A když to řeknu hodně drsně, i kdyby ty sazby šly nahoru, což se může klidně stát a může se to stát
kdykoliv, a ty hypotéky jsou na dlouhou dobu, že je skoro jisté, že během doby splácení ty sazby
nahoru půjdou, když to řeknu nepříjemně, ty domácnosti holt, protože podle našeho názoru, podle
našich informací zatím jde skutečně o bydlení pro ně, není to nákup na úvěr, na spekulaci ceny,
která poroste, tak ty domácnosti pak holt si utáhnou ty opasky, protože o střechu nad hlavou nechce
přijít skoro nikdo, jo. Čili tam to nebezpečí je jakoby mírnější. Ty domácnosti jsou víc příjmový
než ty na těch spotřebitelskejch úvěrech, mají větší rezervy. Nebude druhý auto, nebude možná ani
nový první auto, rozhodně nebude, já nevím, drahá rekreace, ale že by si chtěli nechat jako ty
baráky vzít, to si myslíme, že je přece jenom hrozba menší. Tam to ten kanál ovlivňuje víc. A tam
zase ale pozitivně již dlouhodobě působí to, že jednak je přirozený, že ty, že lidi chtějí bydlet
ve svým, my se dostáváme do nějakýho normálního rozměru a jednak tam skutečně tu ekonomiku
výrazněji stimulujeme přes ten stavební ruch, kterej tím se zpožděním přichází.
Václav MORAVEC, moderátor
--------------------
Záleží, zda pak ona dostupnost úvěrů, a vy jste řekl, že v souvislosti s hypotékami nevidíte
ta rizika jako v souvislosti s těmi spotřebitelskými úvěry, ale záleží, zda opravdu to není měnová
politika centrální banky, která přispěje k nafouknutí bubliny a možným ekonomickým problémům, které
se v souvislosti se zadlužením českých domácností a možnou budoucí neschopností splácet, může
objevit v ekonomice jako takové.
Miroslav SINGER, viceguvernér České národní banky
--------------------
Pane Moravec, ekonomika je plná nebezpečí. Stejně tak nás zaskočilo to posílení, které, zdá
se, má trvalejší charakter, že jo, potom snížení, nás někteří ujišťovali, že koruna bude výrazněji
oslabovat, zatím se tak neděje.
Václav MORAVEC, moderátor
--------------------
Ano, to je dokonce další věc, u které jsem se chtěl zastavit, to znamená vliv úrokových sazeb
na, na ...
Miroslav SINGER, viceguvernér České národní banky
--------------------
Jistě, já jenom chci říct, že my neustále balancujeme ta rizika, vy jste se ptal, jestli jsme
se bavili víc o, nebo jestli je to podstatná součást. Je. Součástí toho stále tužšího rosolu je, že
ta debata na téma finační stabilita, exploze úvěrů je stále delší a důkladnější na tý bankovní radě
při těchhle rozhodnutích.
Václav MORAVEC, moderátor
--------------------
A teď jste zmínil kurz koruny. Někteří analytici, když interpretovali to, proč jste sáhli ke
snížení úrokových sazeb, tak vám, řekněme, podsouvali to, že možné oslabení koruny byl jeden z
cílů, proč jste sahali ke snížení úrokových sazeb. Vzhledem k tomu, že kroutíte hlavou, tak to
vůbec nehrálo roli.
Miroslav SINGER, viceguvernér České národní banky
--------------------
Ono je to maličko složitější. Vlastně naše vnitřní modely modelujou i chování bankovní rady.
To znamená, že my vlastně od nich dostáváme něco jako, jak se podle modelu bude chovat bankovní
rada. My se chováme většinou jinak než podle toho modelu, ale ...
Václav MORAVEC, moderátor
--------------------
Neposloucháte modely vašich vlastních analytiků.
Miroslav SINGER, viceguvernér České národní banky
--------------------
... neposloucháme, ale bereme to v úvahu. A ten náš model předpokládá na, což je asi proto
zdůvodnění zajímavější, předpokládá o něco slabší kurz, než předpokládají analytici, a o něco nižší
úrokové sazby, což je obojí konzistentní. A v tomto smyslu my jsme se nějakým způsobem pohnuli
směrem, který ..., s těma sazbama, který ten model naznačuje, naznačuje nějaké snížení, ale kurz
jako sám o sobě pro nás není veličinou, kterou my nějakým způsobem cílíme. My na ni spíš jako
reagujeme, ne ve smyslu dealeři, ne, pokaždý ne, ale když vidíme, že se posunul na nějaký nový
plato, který obecně skoro všichni považujou, minimálně tedy ještě naznačujou, že když se nic
nestane, tak posílí, tak samozřejmě, že je to jedna z úvah, protože silnější kurz zase bere, vede k
tý, k tomu, že ta inflace je nižší. A dostává se nebezpečně blízko těm deflačním hodnotám.
Václav MORAVEC, moderátor
--------------------
Když se bavíme o kurzu koruny, tak česká koruna minulý týden zpevnila o více než sedmdesát
haléřů a po měsíci se vrátila pod hranici třiceti korun za euro. To znamená, že tady už je možné
říci, že ať jsou úrokové sazby nižší, tak je jasné, že na kurz koruny a její oslabování nemají
žádného vlivu.
Miroslav SINGER, viceguvernér České národní banky
--------------------
Otázka, kdyby byl, kdybychom snížili v tomhle roce třikrát sazby, jo, to je, to prostě, že
jo, neumíme ty alternativní scénáře v reálným světě odehrávat.
Václav MORAVEC, moderátor
--------------------
Ale vy osobně si myslíte, že hranice třiceti korun za euro, respektive dvacet devět a nějaké
drobné, že to stále ještě je silná koruna nebo ...
Miroslav SINGER, viceguvernér České národní banky
--------------------
Tak my nenaznačujeme, my nemáme názor na kurz jako takovej, jo, skutečně, já si myslím, že už
se povedlo, i už nějakou dobu podle mě před mým příchodem, prostě není názoru na kurz jako takovej.
Je jenom názor na to, jak kurz vchází do těch obecnejch měnovejch podmínek, kde se ta ekonomika
nachází a jaká je tudíž ...
Václav MORAVEC, moderátor
--------------------
Ale v obecné, v obecné rovině na něj máte názor, jestliže říká i Zdeněk Tůma, že kurz je
příliš silný a neodpovídá ekonomickým parametrům České republiky.
Miroslav SINGER, viceguvernér České národní banky
--------------------
Nejsem si vědomej toho, že by to v této době říkal, ty údaje o zahraničním obchodě nic
takového nenaznačujou. Kurz je příliš silný z hlediska našich inflačních očekávání z loňského roku,
který byly bázovaný na jiný poloze kurzu, tím se přitvrdily měnový podmínky, a proto ta centrální
banka teď vlastně třikrát ve čtyřech měsících sundala ty sazby o nula celá pětadvacet. Ale kde by
byl ten kurz, kdyby furt ti spekulanti mohli nosit ty český peníze na dvou padesáti per annum,
místo na jedna pětasedmdesát, to vám nikdo nepoví. To posílení je v tuhle chvíli hodně globální, je
způsobený přílivem kapitálu k nám, do Polska, do Maďarska. To mimochodem umožňuje držet ten
zahraniční obchod, protože ty zákazníci v tý vyspělý Evropě, to já mám prověřený debatama s šéfama
podniků, oni nemají kam jít, jo, narozdíl od tý doby 2001, kdy ta koruna posílila. Oni začali
objednávat v jinech zemích, teď jak je to simultánní, v tom regionu, tak jim nijak nepomůže, když
si půjdou objednat do Polska od stejný fabriky, protože tam to budou mít taky dráž, protože zlotej
taky posílil. To umožňuje to, že ten zahraniční obchod se nevyvíjí nijak špatně. Z druhý strany nás
to ale pak nepřesvědčuje o tom, že by ten kurz měl sám od sebe oslabit, protože se zdá bejt
udržitelnej.
Václav MORAVEC, moderátor
--------------------
Dovolte, abych se zastavil ještě u jednoho tématu, u stavu veřejných financí a přípravy České
republiky na vstup do eurozóny. Česká národní banka před týdnem snížila odhad letošního schodku
veřejných financí ze čtyř celých sedmi desetin procenta na čtyři procenta hrubého domácího
produktu. Ve zprávě centrální banky stojí, a teď vás budu citovat doslova jako centrální banku:
"Odhad budoucího vývoje veřejných financí je však stále nejistý," konec citátu. V čem především
jako centrální banka vidíte ten vývoj nejistý?
Miroslav SINGER, viceguvernér České národní banky
--------------------
No, my nevíme, kolik bude utraceno z toho, co se neutratilo v loňským roce, protože v loňským
roce ta úspora byla do značný míry dána i tím, že ten stát už, upřímně řečeno, nebyl vlastně
schopnej utratit peníze, který si naplánoval.
Václav MORAVEC, moderátor
--------------------
To je zhruba těch třicet miliard.
Miroslav SINGER, viceguvernér České národní banky
--------------------
Zhruba těch třicet. A nevíme, jak se bude vyvíjet letošní a ještě více příští rok. Ta míra
nejistoty je prostě mohutná, jo.
Václav MORAVEC, moderátor
--------------------
Teď mluvíte například o těch škrtech ve výši sedmdesáti miliard. V následujících dvou letech
ministr financí Bohuslav Sobotka vládě původně navrhoval diskusi o škrtech. Ukázalo se, že ministři
škrtat nechtějí. Teď přistupuje Bohuslav Sobotka k tomu, že chce plošné škrty nikoli selektivní,
protože ministři nebyli schopni se shodnout. Premiér Jiří Paroubek podle svých slov v rozhovoru pro
BBC s plošnými škrty dál nesouhlasí a ještě dodává:
Jiří PAROUBEK, premiér /ČSSD/ /ukázka/
--------------------
Pokud mě ministerstvo financí nepřesvědčí o tom, že není možná také jiná metoda, a já si
myslím, že by možná byla, protože já jsem praktický ekonom a rozpočty, to bylo nejen moje hobby,
ale také moje práce po dlouhou řadu let, takže vím, že v rámci třeba firmy, nebo mezi firmami je
možné snižovat samozřejmě výdaje, ale je velmi pravděpodobné, že v každé firmě, nebo v každé té
jednotce firmy jsou rozdílné možnosti na to, kolik těch výdajů je možné snižovat.
Václav MORAVEC, moderátor
--------------------
Říká v rozhovoru pro BBC premiér Jiří Paroubek. To je ta obrovská míra nejistoty, o které
mluvíte, o těch sedmdesáti miliardách, které zatím nebyla vláda schopna seškrtat na příští dva
roky.
Miroslav SINGER, viceguvernér České národní banky
--------------------
Nejenom, ale to je i o letošním roce. Pro nás do určitý míry je spíš rámec tvořen tou
konvergenční dohodou s EU, pak do toho dáváme nějaký scénáře, který zohledňujou fakt, že ty daně se
loni vyvíjely líp, pardon, zkoušíme samozřejmě simulovat i scénáře, kdy naopak se ten rozpočet bude
vyvíjet hůř, ale, upřímně řečeno, tady jsme spíš připravený reagovat na to, co v reálu bude. A v
polovině roku snad už budeme trošku moudřejší, na podzim u rozpočtu asi hodně, protože zase ten
rozpočet ...
Václav MORAVEC, moderátor
--------------------
Rozumím, rozumím, promiňte, rozumím správně vašim slovům, když se podívám na statistiky,
které mám před sebou, tak pokud se nemýlím, tak letos i ministr financí Bohuslav Sobotka očekává
schodek čtyři celá sedm desetin procenta hrubého domácího produktu, což bude porušení dílčího slibu
v rámci toho konvergenčního programu. To je také to obrovské riziko, které vidíte v souvislosti se
stavem veřejných financí.
Miroslav SINGER, viceguvernér České národní banky
--------------------
Tak já bych řekl, kdyby jsme věděli, že to tak, či onak bude, tak by to už bylo snazší. My
prostě bez legrace v tuto chvíli nevíme, tam došlo k značnejm daňovejm změnám, ty rozpočty si teď
teprve sedaj, takže ono je to ještě základnější, jo, my skutečně tady musíme zohledňovat velkou
míru nejistoty na obě dvě strany a nejsme schopni v tuhle chvíli k tomu říct víc.
Václav MORAVEC, moderátor
--------------------
Jakou reformu veřejných financí, respektive dynamiku, byste považovali za uspokojivou, když
guvernér Zdeněk Tůma tvrdí, že ten plán, vládní plán považuje za málo ambiciózní?
Miroslav SINGER, viceguvernér České národní banky
--------------------
Tak my se domníváme, že prostě by nemělo docházet k zhoršování už dosaženého stavu jako
naprosté minimum, že jo.
Václav MORAVEC, moderátor
--------------------
To znamená, dodržet i v roce letošním konvergenční program, nikoli že ministr financí
pravděpodobně připouští, že bude porušen.
Miroslav SINGER, viceguvernér České národní banky
--------------------
Ono, jak říkám, ono není ještě jasný, protože ten rozpočet se i počítá mnoha způsoby, jo,
takže my teď nevíme přesně, o kterém deficitu se vždycky mluví, jo, čili ...
Václav MORAVEC, moderátor
--------------------
To vnímáte, promiňte, i to, že se to počítá různými způsoby, vy považujete za nepřehledné
jako centrální banka ...
Miroslav SINGER, viceguvernér České národní banky
--------------------
Pro nás je to spíš komunikačně nepříjemný. Ale pak jako z výroku, který tady citujete, je
vždycky těžký, si je zasadit do kontextu, že teď se bavíme o tomhle ukazateli.
Václav MORAVEC, moderátor
--------------------
Děkuji za rozhovor, to byl Miroslav SINGER, viceguvernér České národní banky
. Přeji vašim průduškám, ať se jim uleví a ať někdy opět přijdete do Interview BBC a ne tak
indisponován, děkuji.
Miroslav SINGER, viceguvernér České národní banky
--------------------
Děkuju, děkuju, na shledanou.