Michala Hergetová (ČT 24 19.2.2009 rubrika: 20:04 Ekonomika)
Michala HERGETOVÁ, moderátorka
Česká koruna během dne posílila o víc než korunu, o většinu zisků ale ke konci obchodování zase přišla. V posledních dnech je česká měna jako na houpačce. Dolů ji poslala vyjádření ratingových agentur, že zřejmě budou muset snížit hodnocení středo a východoevropských bank. Kvůli jejich výrazným problémům. Na mysli přitom měli hlavně Ukrajinu, Rumunsko a Bulharsko, ale dolů to poslalo burzy i měny v celém regionu. Jak vlastně takový rating funguje, o tom s viceguvernérem České národní banky Mojmírem Hamplem. Dobrý večer.
Mojmír HAMPL, viceguvernér, Česká národní banka
Dobrý večer.
Michala HERGETOVÁ, moderátorka
Jak tedy takové ratingové agentury fungují? Na základě čeho určují rating, protože takhle se zdá, že poměrně výrazně zaokrouhlují.
Mojmír HAMPL, viceguvernér, Česká národní banka
Na základě analýzy těch konkrétních dlužníků. Je potřeba si říct, co je to vlastně rating. Rating je jakási informace, kterou zpracovává ratingová agentura jako specializovaná instituce, speciální informace pro investory o pravděpodobnosti, s jakou dlužník vám vrátí peníze, které jste mu půjčila, když to řeknu hodně jednoduše, a v dané situaci v době finanční krize jsou prostě investoři extrémně přecitlivělí na jakékoliv špatné zprávy a jak říkáte správně, zaokrouhlují a zaokrouhlují tak, že hází do jednoho koše země od Jadranu po Balt, jakkoli každý, kdo se dívá na makroekonomické fundamentály, tak ví a vidí, že ten region není homogenní. Takže ano, souhlas s tím, ale je to prostě ta přecitlivělost na jakékoli náznaky, snad i náznaky špatných zpráv, které by mohly přijít, protože když se člověk podívá na tu analýzu té konkrétní ratingové agentury, tak vidí, že tam je zmíněno, že například Česká republika je úplně v jiné pozici než Ukrajina, ale pokud se vydá jedna zpráva o celém regionu, tak investoři mají prostě v daný okamžik tendenci brát to šmahem a brát to prostě hlava nehlava.
Michala HERGETOVÁ, moderátorka
Vy už jste ve svém vyjádření dokonce nazval to jejich hodnocení jako ne zrovna objektivní.
Mojmír HAMPL, viceguvernér, Česká národní banka
No, já jsem jenom připomínal, že titíž investoři, kteří dneska někdy, řekl bych, poměrně panicky a nekriticky hodnotí výstupy některých ratingových agentur, tak titíž investoři ještě nedávno říkali, jak špatnou práci ratingové agentury dělaly v době krize, tak na to jsem si jenom dovolil upozornit. Jinak já ale jsem ten poslední, který by chtěl nějak lacině kritizovat ratingové agentury, já nejsem stoupenec toho, že cesta kupředu je v nějaké regulaci ratingových agentur, to ne. Myslím si, že cesta kupředu je v kritičtějším pohledu na jejich výstupy, což je prostě práce, která je primárně na investorech samotných a tu za ně žádná vláda, žádný regulátor neudělá.
Michala HERGETOVÁ, moderátorka
Jak Woodes, tak SandP, což jsou ty agentury, o kterých se tady bavíme, tedy Standard and Poors, vydaly takové prohlášení, že problém je v bankách, které zřejmě nebudou mít peníze a potáhnou dolů i své matky v západní Evropě. Ale zrovna tady se zdá, že české banky jsou v úplně jiné pozici, protože zatímco jejich mateřské společnosti hlásí třeba i ztráty, tak ty české mají pořád zisky. Je tady něco, o čem nevíme, anebo skutečně ...
Mojmír HAMPL, viceguvernér, Česká národní banka
Proto já chci říct a možná to stojí za drobné upřesnění, ten výhled negativního ratingu se týkal matek těch dceřinných společností ve střední a východní Evropě, čili týkal se těch bank v západní Evropě, které investovaly nějaké peníze do budování systému dceřinných společností a poboček ve východní Evropě, jich se to primárně týkalo a já, správný dotaz, já na něj znovu odpovím. Situace tak, jak jsem to říkal už jedné agentuře, situace v jednotlivých zemích střední a východní Evropy je výrazně odlišná. Jsou výrazné rozdíly ve stabilitě finančního sektoru například mezi Českou republikou a Slovenskem a Ukrajinou, Rumunskem nebo Pobaltím, stejně tak jsou výrazné, dramatické a dlouhodobé rozdíly v makroekonomické stabilitě mezi některými zeměmi střední a východní Evropy na jedné straně a jinými na straně druhé. Čili já považuji za omyl házet všechny do jednoho pytle. To, že se to v aktuální chvíli děje, s tím neumí nikdo nic udělat, investoři na to samozřejmě přijdou, ale zjitřená doba znamená, že se zkrátka informace hodnotí méně kriticky a někdy zbytečně panicky. Já myslím, že to je chyba a že to trhy pochopí.
Michala HERGETOVÁ, moderátorka
Další taková informace, která se během, řekněme, pár dní změnila, Goldman Sachs tvrdil, že česká koruna půjde až ke dvaatřiceti za euro a teď změnila svůj názor, přehodnotila a říká, ne, koruna bude posilovat. Na základě čeho tedy takhle razantně najednou změní odhad?
Mojmír HAMPL, viceguvernér, Česká národní banka
To je výborný dotaz na někoho z Goldman Sachs. Já musím říct, že to jenom demonstruje tu obrovskou míru nejistoty, jaká v dané chvíli je na trhu a týká se měn jednotlivých zemí konkrétních bank. Míra nejistoty je obrovská a to, co říkáte, je jenom důkazem toho, že se hrozně těžko předvídá, co bude v budoucnu. Já k tomu mám za centrální banku snad jediný komentář, tak jako jsme loni říkali, že hodnocení toho regionu střední a východní Evropy je zřejmě trochu přestřelené, stejně tak máme pocit teď, že je přestřelené, že prostě nediverzifikuje, nebere v úvahu rozdíly mezi jednotlivými zeměmi a já jsem hluboce přesvědčen, že trhy, až se malinko vzpamatují z těch šoků, tak že si tohle uvědomí a dostaneme se nazpátek do nějaké normální rovnováhy.
Michala HERGETOVÁ, moderátorka
Kde je tedy podle vás ta správná úroveň české koruny? Když se podíváme na stav naší ekonomiky.
Mojmír HAMPL, viceguvernér, Česká národní banka
Ne, neptejte se mě na správnou úroveň. Víte, že je Česká národní banka jako první banka, centrální banka na světě začala zveřejňovat svoji očekávanou trajektorii budoucího vývoje kurzu, který podkládají prognózu, takže my necílujeme konkrétní úroveň kurzů, kurz není cílová veličina, my cílujeme inflaci, to nakonec víte, takže tohle číslo ze mě nedostanete, ale z toho, co jsem říkal, je jasné, že se nám zdá, že jaksi trhy jsou zjitřené a ohodnocují některá aktiva včetně některých měn ne na základě fundamentálu, ale na základě zbytečné nervozity.
Michala HERGETOVÁ, moderátorka
Já vám děkuji za vaši návštěvu u nás v Ekonomice ČT24. Hezký večer.
Mojmír HAMPL, viceguvernér, Česká národní banka
Děkuji, na shledanou.