Komentář ČNB ke zveřejněným údajům o vývoji inflace v květnu 2026
V květnu meziroční míra inflace podle očekávání zpomalila na 2,1 % z 2,5 % v dubnu. Došlo k částečné korekci po předchozím razantním nárůstu míry inflace během března a dubna.
Skokový nárůst cen pohonných hmot během března a dubna stál za zvýšením míry inflace skoro o jeden procentní bod. V květnu se vývoj cen pohonných hmot již relativně stabilizoval, a tak roli sehrály další vlivy, jako je stále utlumený vývoj cen potravin. V květnu se prohloubil meziroční pokles cen potravin a nápojů na -1,9 % r/r z -1,3 % v dubnu, což je nejhlubší pokles cen od léta 2024. Ovšem vývoj cen zemědělských komodit i meziměsíční dynamika cen potravin naznačují, že tento vývoj u potravin se pomalu blíží svému obratu. Mimo kolísavé položky cenový vývoj zůstal stabilizovaný a pokračoval relativně v předchozím trendu.
Jádrová inflace v květnu zůstala třetí měsíc v řadě na úrovni 2,9 % r/r. Mírně zvolnil růst cen zboží (na 0,3 % r/r z 0,6 % r/r) a naopak opět o jednu desetinu zrychlil růst cen služeb (4,6 % r/r). V rámci služeb sledovaná položka nákladů vlastního bydlení (tzv. imputované nájemné) v květnu drobně zpomalila svůj růst na 5,3 % r/r. Naopak zrychlil růst tržních nájmů (6,5 % r/r) na nejvyšší hodnotu za poslední rok a půl. Celkově vývoj cen služeb a následně i jádrové inflace zůstává stále zvýšený.
I vlivem dopadů konfliktu na Blízkém východě očekáváme, že celková inflace se bude po zbytek letošního roku pohybovat v pásmu 2–3 %. Zvýšená jádrová inflace a nárůst inflačního výhledu kvůli globálním nákladovým tlakům představují důvody pro zvýšenou obezřetnost. Důležitým faktorem je, že i přes předchozí nárůst inflace působí domácí měnová politika stále restriktivně.
Potraviny pomohly ke zpomalení inflace v květnu
Komentář ČNB ke zveřejněným údajům o vývoji inflace v květnu 2026
V květnu meziroční míra inflace podle očekávání zpomalila na 2,1 % z 2,5 % v dubnu. Došlo k částečné korekci po předchozím razantním nárůstu míry inflace během března a dubna.
Skokový nárůst cen pohonných hmot během března a dubna stál za zvýšením míry inflace skoro o jeden procentní bod. V květnu se vývoj cen pohonných hmot již relativně stabilizoval, a tak roli sehrály další vlivy, jako je stále utlumený vývoj cen potravin. V květnu se prohloubil meziroční pokles cen potravin a nápojů na -1,9 % r/r z -1,3 % v dubnu, což je nejhlubší pokles cen od léta 2024. Ovšem vývoj cen zemědělských komodit i meziměsíční dynamika cen potravin naznačují, že tento vývoj u potravin se pomalu blíží svému obratu. Mimo kolísavé položky cenový vývoj zůstal stabilizovaný a pokračoval relativně v předchozím trendu.
Jádrová inflace v květnu zůstala třetí měsíc v řadě na úrovni 2,9 % r/r. Mírně zvolnil růst cen zboží (na 0,3 % r/r z 0,6 % r/r) a naopak opět o jednu desetinu zrychlil růst cen služeb (4,6 % r/r). V rámci služeb sledovaná položka nákladů vlastního bydlení (tzv. imputované nájemné) v květnu drobně zpomalila svůj růst na 5,3 % r/r. Naopak zrychlil růst tržních nájmů (6,5 % r/r) na nejvyšší hodnotu za poslední rok a půl. Celkově vývoj cen služeb a následně i jádrové inflace zůstává stále zvýšený.
I vlivem dopadů konfliktu na Blízkém východě očekáváme, že celková inflace se bude po zbytek letošního roku pohybovat v pásmu 2–3 %. Zvýšená jádrová inflace a nárůst inflačního výhledu kvůli globálním nákladovým tlakům představují důvody pro zvýšenou obezřetnost. Důležitým faktorem je, že i přes předchozí nárůst inflace působí domácí měnová politika stále restriktivně.
Petr Sklenář, ředitel sekce měnové