ČRo Rádio Česko 7.8.2009,rubrika: 08:08 Rozhovor na aktuální téma
----------------------------------------
moderátorka
--------------------
Domácí ekonomika letos poklesne o 3,8 %, vyplývá to z nejnovější prognózy České národní banky, která tak svůj předchozí květnový odhad zhoršila o 1,4 %. Stejně tak banka zrevidovala i výhled na příští rok, a to o polovinu na růst o 0,7 %. I přesto její analytici tvrdí, že se ekonomický příběh České republiky oproti předchozí předpovědi zásadním způsobem nemění, a že domácí hospodářství čeká postupně mírné oživení. Podrobnosti si nyní rozebereme s guvernérem České národní banky Zdeňkem Tůmou, kterého vítám ve vysílání. Dobré ráno.
Zdeněk TŮMA, guvernér České národní banky
--------------------
Dobré ráno.
moderátorka
--------------------
Na jednu stranu jste tedy na včerejší tiskové konferenci tvrdili, že se od minulé prognózy nic výrazného nezměnilo. Na stranu druhou jste svůj původní odhad zhoršili, proč?
Zdeněk TŮMA, guvernér České národní banky
--------------------
Tak my jsme říkali, že se nezměnil, jak my říkáme ekonomický příběh, a to v tom smyslu, že tu největší ránu má česká ekonomika za sebou. To jest to smrštění ekonomické aktivity, ke kterému došlo koncem loňského roku a začátkem tohoto, už by mělo být za námi a dosedáme na dno toho propadu, takže v tom je to podobné, nicméně ta čísla jsou horší. Jsou horší především z toho důvodu, že i ve světě byl propad větší než se původně očekávalo, stejně jak víte, tak i v tom prvním čtvrtletí u nás byly dopady větší. Takže ty výchozí podmínky jsou horší. Trajektorie toho vývoje HDP je tudíž posazena níže, stejně tak ten vývoj inflace bude trochu nižší, a to byl nakonec důvod, proč my jsme se rozhodli sáhnout ke snížení úrokových sazeb.
moderátorka
--------------------
Svůj odhad vývoje jste několikrát upravili, navíc ministerstvo financí letos očekává propad o půl procenta vyšší, byť říkáte, že dosedáme tedy na dno propadu. Je možné, že nakonec dojde k revizi i té nynější prognózy?
Zdeněk TŮMA, guvernér České národní banky
--------------------
Tak každá prognóza je revidovaná, proto děláme prognózy čtvrtletně, těch nejistot při tom výhledu dopředu je samozřejmě celá řada. My se snažíme vidět dopředu rok, dva, protože zejména rozhodnutí v oblasti měnové politiky a obecně hospodářské politiky mají určitá zpoždění, takže pro nás je podstatné, co se opravdu bude dít za ten rok, dva. A umíte si představit, že těch nejistot je celá řada a nelze prostě říci, kterým směrem se přesně vyvinou. Co je, myslím, ale podstatné, že dneska vidíme to riziko příští změny prognózy nebo pohyby tím čím oním směrem poměrně symetrické. Ty odhady, které byly v přecházejících čtvrtletích, ať už našich institucí, ať už pro českou ekonomiku nebo pro jiné země, tak to riziko bylo spíše směrem dolů. Dneska my říkáme, umíme si představit už i mírně pozitivní překvapení a v tom je určitá změna a vidím v tom i jistý optimismus.
moderátorka
--------------------
Kde hledat vlastně příčiny toho rozdílného výhledu ministerstva financí, které tedy očekává letos propad o 4,3 % a Česká národní banka o 3,8 %, je to stále i tou danou určitou nejistotou, o které jste mluvil?
Zdeněk TŮMA, guvernér České národní banky
--------------------
Je to rozdíl půl procentního bodu a při těch obrovských nejistotách, které v tom ekonomickém vývoji dneska jsou, z toho nelze dělat žádné silné závěry. Pro nás je spíše podstatné i určitý rozdíl ve struktuře. My jsme trošku skeptičtější, co se týká vývoje spotřebitelské poptávky, to jest poptávky domácností. Tam ministerstvo financí to vidí trochu optimističtěji, ale to celkové číslo půl procentního bodu není žádný zásadní rozdíl.
moderátorka
--------------------
Co nyní považujete z hlediska dalšího vývoje domácí ekonomiky a jejího ozdravení za největší nebezpečí?
Zdeněk TŮMA, guvernér České národní banky
--------------------
Největší nebezpečí, tak samozřejmě opět je to vývoj v zahraničí. Jsme otevřená ekonomika, hodně závisíme na vývozu, ale i investice jsou hodně spojené s optimismem investorů a s tím, jak vnímají budoucí rizika, tak to je jedna věc. Druhá věc, vývoj koruny, která dneska je trochu silnější, takže to patří spíš mezi ty protiinflační rizika, proti tomu vývoj cen ropy, která je dneska trošku výše než se ještě nedávno předpokládalo, takže to je zase jeden z těch proinflačních faktorů.
moderátorka
--------------------
Co by domácí ekonomiku mohlo naopak povzbudit, bude to opět také ten vývoj v zahraničí, kdy jak jste říkal, Česko jako malá otevřená ekonomika závisí na vývoji ve světě a mluví se o postupném obratu globálního hospodářství k lepšímu?
Zdeněk TŮMA, guvernér České národní banky
--------------------
Je to tak. Pro nás samozřejmě tím největším obchodním partnerem je eurozóna a zejména Německo a odtud jako říct dneska, že přichází pozitivní zprávy, bylo možná přehnané, ale rozhodně optimismus jde nahoru.
moderátorka
--------------------
Aby čeští exportéři mohli profitovat z obratu na světových trzích, musí jim mimo jiné i kurz koruny zajistit konkurenceschopnost a podle České národní banky bude koruna posilovat. Nemůže se to stát problémem?
Zdeněk TŮMA, guvernér České národní banky
--------------------
Tak posilovat, ale to ta pozvolna posilující trajektorie neznamená to, že bychom se skokem ocitli na nějakých úrovních, kde to bylo v polovině loňského roku, kdy to posílení opravdu bylo velmi prudké a pro exportéry představovalo problém, a to bylo koneckonců také důvod, proč my jsme tehdy zasáhli ať už slovní intervencí nebo následně i snižováním úrokových sazeb. Kurz samozřejmě patří mezi volatilní veličiny, nicméně po těch velkých výkyvech, posílení, velká korekce v posledních měsících se přece jenom do jisté míry uklidnil a je stabilnější.
moderátorka
--------------------
Z čeho vlastně při své prognóze toho, že koruna bude posilovat, byť jak říkáte, velmi pozvolna, vycházíte?
Zdeněk TŮMA, guvernér České národní banky
--------------------
Vycházíme právě z toho, že jak u nás, tak ve světě dojde sice k velmi mírnému ale přesto oživení. S tím opadne i ta averze investorů k riziku, obnoví se zájem o investování v české ekonomice, poptávka po koruně. Čili je to spojené především s tím opadnutím rizika, které jsme viděli v posledních měsících.
moderátorka
--------------------
Bude tedy posilovat pozvolna. Můžeme třeba říci konkrétní čísla?
Zdeněk TŮMA, guvernér České národní banky
--------------------
Tak my sice publikujeme trajektorii kurzu, s tím jsme začali letos, nicméně není to žádný závazek centrální banky a samozřejmě to, kam posune korunu v tom či onom okamžiku trh, to těžko předvídat, nicméně ta trajektorie v současné době je to zhruba tam, kde dneska jsme a já teď, opravdu nemá smysl asi říkat po kvartálech, jak by ta trajektorie vypadala. Ale pokud se budeme pohybovat někde mezi 25 a 26 korunami za euro, tak je to něco, s čím by se tato ekonomika měla bez velkých problémů vypořádat. Ale znovu říkám, to není žádný závazek nebo cíl centrální banky a vývoj kurzu, momentálního kurzu ruší především tržní podmínky.
moderátorka
--------------------
Dá se říci, jak výrazně by se třeba od vámi zveřejněných průměrných pozic na tento a příští rok musel kurz koruny lišit, aby národní banka následně reagovala, aby se třeba pokusila kurz usměrnit?
Zdeněk TŮMA, guvernér České národní banky
--------------------
Ne, to nejde. Tam platí to obvyklé, co říkáme, že jsme připraveni zasáhnout za jaksi mimořádných výkyvů kurzu tím či oním směrem, a to nejenom k posilování, ale i k oslabování, a to, co je ta mimořádná nebo velmi výrazná odchylka, to záleží na celém vývoji ekonomiky, takže opravdu to není jedno číslo, že my bychom se dívali jenom na kurz a podle toho, že bychom nějakým způsobem reagovali.
moderátorka
--------------------
Na to včerejší snížení úrokových sazeb koruna výrazně nereagovala, ovšem další by ji eventuálně mohlo ovlivnit a vy jej také nevylučujete. Máte nějaké dno, kam až sazby případně mohou být seškrtány?
Zdeněk TŮMA, guvernér České národní banky
--------------------
No, jak vždycky říkám. Sazba je nula měnové politiky, takže opravdu nemohu předjímat ten příští pohyb úrokových sazeb, jestli to bude nahoru nebo dolu a vracím se už k tomu, co jsem říkal, že dneska po dlouhé době ta změna je v tom, že příští prognóza nás může překvapit jak směrem nahoru, tak směrem dolů, takže vidíme optimistické zprávy, nebo relativně optimistické zprávy ze světa a umím si představit, že ten, to odlepení se ode dna bude mírně rychlejší, ale neznamená to, že bych na to sázel. Pouze říkám, že ta rizika jsou v současné době /nesrozumitelné/.
moderátorka
--------------------
Relativní optimismus na závěr rozhovoru s guvernérem České národní banky Zdeňkem Tůmou. Děkuji vám, na slyšenou.
Zdeněk TŮMA, guvernér České národní banky
--------------------
Děkuji. Na shledanou.