(ČRo 1 - Radiožurnál 8.10.2008, rubrika: 18:12 Radiofórum)
Jan BUMBA, moderátor
--------------------
Prakticky denně se utvrzujeme, že ve světové ekonomice se odehrává něco, co tady přinejmenším dlouho nebylo. A slyšíme, jak různé instituce nebo vlády podnikají zcela mimořádné kroky, aby odvrátily další prohlubování finanční krize. Nejnověji dnes šest centrálních bank oznámilo, že společně snižují základní úrokové sazby o půl procentního bodu od Spojených států přes Británii, po eurozónu i některé státy mimo ni, ve snaze zastavit pád na světových burzách a vůbec stabilizovat rozkolísanou globální ekonomiku. Intervence zapůsobila. Ovšem nedá se říci, že stoprocentně. Prvním hostem Radiofóra je teď po telefonu Miroslav Singer, viceguvernér České národní banky, dobrý den.
Miroslav SINGER, viceguvernér České národní banky
--------------------
Dobrý večer.
Jan BUMBA, moderátor
--------------------
Pane viceguvernére, nejprve jeden citát: "Rozhodnutí jiných centrálních bank nekomentujeme, ale jde o významný krok," konec citátu. Tato slova pronesl váš šéf, guvernér centrální banky Zdeněk Tůma. Můžete, prosím, trošku rozvést, jak významný z vašeho pohledu je to krok?
Miroslav SINGER, viceguvernér České národní banky
--------------------
Já mohu rozvést tu první část toho výroku. My nekomentujeme rozhodnutí jiných centrálních bank a tady jsme se rozhodli, že to nebudeme komentovat, takže nemůžu toto rozvádět.
Jan BUMBA, moderátor
--------------------
Já to samozřejmě respektuji. Mně jde spíše o to hodnocení, jak důležitý to může být impuls teď pro finanční trhy?
Miroslav SINGER, viceguvernér České národní banky
--------------------
Tak já myslím, že je to prostě další z řady kroků, který má za úkol ty trhy stabilizovat. Jak významný může být, to si skutečně jistý nejsem.
Jan BUMBA, moderátor
--------------------
Nic podobného se ještě nestalo, aby takhle koordinovaně jednalo tolik bank najednou. Co to vypovídá o vážnosti situace na akciových trzích? Hrozil třeba volný pád burz?
Miroslav SINGER, viceguvernér České národní banky
--------------------
Tak ty burzy padaly teď poměrně dramaticky dolů, takže nehrozilo. Probíhalo to i po tom kroku ty burzy klesají.
Jan BUMBA, moderátor
--------------------
Byl to očekávatelný zásah.
Miroslav SINGER, viceguvernér České národní banky
--------------------
Myslím si, že v této podobě spíše trhy překvapil.
Jan BUMBA, moderátor
--------------------
Vy, jakožto čeští centrální bankéři, věděli jste o tom, že se to chystá?
Miroslav SINGER, viceguvernér České národní banky
--------------------
Tak ty kroky se koordinují s těmi, kterých se jich dopouštějí, tam ta nutnost ty věci tajit prostě rozhodně nevede k tomu, že by někdo takovýhle krok jako komentovat nebo probírat ještě s dalšími subjekty.
Jan BUMBA, moderátor
--------------------
Pokud tedy dochází k něčemu, co skutečně tady ještě nebylo, je to třeba i z toho důvodu, že jiné nástroje, jak zklidnit burzy a sílící nervozitu v ohrožených ekonomikách, že se prostě vyčerpaly?
Miroslav SINGER, viceguvernér České národní banky
--------------------
No, ono nebylo, nebylo ve smyslu, já si nepamatuji takový krok ve smyslu té koordinace, ale jinak podobné kroky na podporu padající ekonomiky si od centrálních bank včetně té americké pamatuji, takže dokonce si pamatuji výraznější snížení sazeb, takže zase jako ta bezprecedentnost z tohoto hlediska není tak dramatická, jak se zdá a ty centrální banky z těch vyspělých zemí teď používají vlastně většinu těch nástrojů, které mají, jak už dodávají likviditu případně teď snižují sazby, i když se také ukazuje, že ty inflační hrozby prostě ustoupily a naopak spíš hrozí pokles světového výstupu. To neznamená, že je mají vyčerpané, prostě jsou schopny je používat i ve větší míře.
Jan BUMBA, moderátor
--------------------
Když jste zmínil, že půjčují peníze a snižují úrokové sazby, jsou ještě nějaké další nástroje, které mohou centrální banky použít?
Miroslav SINGER, viceguvernér České národní banky
--------------------
Tak mohou pak přímo podporovat určité skupiny aktiv.
Jan BUMBA, moderátor
--------------------
Je jasné, že vy samozřejmě nemůžete ani nastínit, jaký by tento postup jiných centrálních bank mohl mít vliv na vaše případné rozhodování o úrokových sazbách, ale připustíte, že by to mohlo mít nějaký vliv na vaše rozhodování?
Miroslav SINGER, viceguvernér České národní banky
--------------------
Tak my vždycky zohledňujeme tu inflační trajektorii těch hlavních finančních trhů, které nás ovlivňují v našem rozhodování. Ta trajektorie se zcela zřetelně i tímhle krokem, ale ona se začala proměňovat už, nebo to očekávání se začalo proměňovat už předtím. Tady samozřejmě, že to ovlivní naše rozhodování.
Jan BUMBA, moderátor
--------------------
A zítra budete probírat úrokové sazby?
Miroslav SINGER, viceguvernér České národní banky
--------------------
My každý čtvrtek, kdy nemáme měnové zasedání, se nejdříve ze všeho bavíme o tom, jestli chceme měnit měnové podmínky nebo ne, tak až si to zítra probereme, tak budeme vědět.
Jan BUMBA, moderátor
--------------------
Děkujeme za rozhovor. To byl Miroslav Singer, viceguvernér České národní banky. Na druhé lince je Josef Kvarda, analytik společnosti Atlantik finanční trhy. Dobrý den i vám.
Josef KVARDA, analytik společnosti Atlantik Finančnčí trhy
--------------------
Dobrý večer i vám.
Jan BUMBA, moderátor
--------------------
Ten zásah, který přinejmenším tedy média označují za zásah historických rozměrů, nebo šokové škrty, také dnes zaznělo. Připojujete se vy k podobným superlativům, nebo bude vaše hodnocení podobně střízlivé jako pana viceguvernéra Singera?
Josef KVARDA, analytik, Atlantik finanční trhy
--------------------
Musím říct, že ten zákrok má historické rozměry. Většinou takové kroky se dějí v případě nějakých mimořádných událostí. Naposledy Evropská centrální banka s americkou centrální bankou zasahovaly bezprostředně po teroristických útocích v 11. září, takže z tohoto důvodu ty kroky jsou historické. Na druhou stranu na finančních trzích se před tím zákrokem o podobném kroku centrálních bank spekulovalo, takže úplně naprosté překvapení to zase není. A také je třeba zmínit ten fakt, že ten problém finanční krize je globální a tak byla na místě i odpověď více centrálních bank.
Jan BUMBA, moderátor
--------------------
Myslíte, že bylo hodně složité pro jednotlivé centrální banky shodnout se na tom koordinovaném snížení úrokových sazeb?
Josef KVARDA, analytik, Atlantik finanční trhy
--------------------
Tak zase je třeba uvést, že ten problém je globální, takže myslím si, že ty ekonomické podmínky jsou hodně podobné i v Evropě nebo v Americe. Navíc mezi základní cíle centrálních bank patří stabilita finančního systému, takže určitě ten společný zájem tam byl, i když třeba každá ta centrální banka byla v trošku jiné situaci, protože například ECB, řekl bych, stále vnímá více nebezpečí inflace, takže zřejmě tam převážila ta snaha vystoupit společně a nějakým způsobem stabilizovat finanční systém.
Jan BUMBA, moderátor
--------------------
ECB, tedy eurozóna?
Josef KVARDA, analytik, Atlantik finanční trhy
--------------------
ECB, tedy eurozóna, ano.
Jan BUMBA, moderátor
--------------------
Z pohledu stability finančního systému, o které jste před chvílí mluvil, měla tahle intervence přijít dřív?
Josef KVARDA, analytik, Atlantik finanční trhy
--------------------
Já si myslím, že neměla, protože je třeba uvést to, že vlastně intervence přišla v době, kdy došlo k opakovanému poklesu cen akcií, kdy opět eskalovaly potíže finančního trhu, takže, řekl bych, ten zákrok přišel ve chvíli, kdy měl přijít předtím. Stále byly některé ekonomické výsledky možná slabší, ale neřekl bych, že by to vyžadovalo tak razantní zásah.
Jan BUMBA, moderátor
--------------------
Jak dlouho myslíte, že vydrží ten efekt tohoto přelomového kroku?
Josef KVARDA, analytik, Atlantik finanční trhy
--------------------
Ten efekt vydržel, soudě podle vývoje cen akcií, pouze několik hodin, protože pak došlo k tomu, že ten optimismus vyprchal a ceny akcií opět začaly klesat. Na druhou stranu je potřeba uvést, že tam vlastně ambice tohoto kroku není řešit finanční krizi, ale jde o to, snaha je podpořit sentiment finančních trhů a zmírnit dopady finanční krize. To znamená, jde také o to, aby ta řešení vlastně byla nebo ta krize byla řešena reformami nějakou stabilizací třeba ze strany vlád a úkolem centrálních bank je, aby ty měnové podmínky nastavila tak, aby v podstatě potom v tom našem období, aby se ta situace zlepšila.
Jan BUMBA, moderátor
--------------------
Ještě, prosím, zkuste to vysvětlit člověku, který se skutečně na burzách a na finančních trzích nějak moc neorientuje. My už a řada lidí pozorujeme, rekordní propady na burzách, teď přichází tato zásadní intervence. Ale většina z nás, bankovních klientů, spotřebitelů, se na to dívá jakoby zpovzdálí, jakoby nezúčastněně. Měly by i nás třeba ty dramatické pohyby akcií nějak zneklidňovat?
Josef KVARDA, analytik, Atlantik finanční trhy
--------------------
Tak určitě je to důvod ke zneklidnění, protože akciový trh je v podstatě určitým indikátorem celé ekonomiky. A v podstatě, i když se do něho promítá také hodně psychologie, tak v podstatě nám vývoj cen akcií nejen u nás, ale i v zahraničí, ukazují, je to určitý signál i vývoj obecně ekonomiky, ekonomických podmínek, takže je výrazný pokles cen akcií ukazuje, že dojde k určitému oslabení.
Jan BUMBA, moderátor
--------------------
Dodává Josef Kvarda, analytik společnosti Atlantik finanční trhy. I vám děkuji za rozhovor, na shledanou.
Josef KVARDA, analytik, Atlantik finanční trhy
--------------------
Děkuji, na shledanou.