(ČRo 6 14.7.2006 strana 5, rubrika: 18:10 Názory a argumenty)
Radko KUBIČKO, moderátor
--------------------
Kurs japonské měny dnes dopoledne v Evropě sestoupil na dvoutýdenní minimum k dolaru a oslabil i vůči euru. Japonská centrální banka sice po šesti letech zvýšila doposud nulové úrokové sazby, dala však najevo, že jejich další zvyšování bude velmi postupné a že úroky ještě dlouho zůstanou velmi nízké. Zde je příspěvek Jana Bumby.
Jan BUMBA, redaktor
--------------------
Japonská centrální banka dnes po šesti letech ukončila politiku nulových oficiálních úroků a zvýšila sazby, od nichž se odvíjí náklady půjčování peněz v celé ekonomice. Podle očekávání se základní sazba pro jednodenní úvěry bankám posunula z nuly na dvacet pět setin procenta. Banka tím dala najevo, že druhá největší ekonomika světa má za sebou desetiletý útlum a deflaci, nicméně centrální japonská banka upozornila, že ještě nějakou dobu zachová velmi nízkou úroveň úrokových sazeb. Na telefonu je nyní viceguvernér České národní banky Luděk Niedermayer, přeji dobrý den.
Luděk NIEDERMAYER, viceguvernér České národní banky
--------------------
Dobrý den.
Jan BUMBA, redaktor
--------------------
Jak je to důležité, že japonská centrální banka zvýšila úrokovou sazbu?
Luděk NIEDERMAYER, viceguvernér České národní banky
--------------------
Já si myslím, že je to hodně symbolický krok. Za prvé finančními trhy bylo už delší dobu očekáváno to zvýšení úrokových sazeb a zároveň je třeba říct, že ony takzvané nulové úrokové sazby neznamenají lidově řečeno, že peníze jsou zadarmo. Například vláda Japonska pro financování svých stále vyšších schodků samozřejmě na dluhopisy vyplácela úroky a například již před tímto zvýšením byla výnosová křivka, to znamená úroky v těch delších splatnostech, třeba v oblasti deseti let, někde kolem dvou procent, delší splatnosti se blížily k dvě a půl procentům.
Jan BUMBA, redaktor
--------------------
Je to krok, který nějakým zásadním způsobem se promítne i ve světové ekonomice? Když to řeknu záměrně takhle laicky, projeví se to nějak třeba na evropské ekonomice?
Luděk NIEDERMAYER, viceguvernér České národní banky
--------------------
Na evropské ekonomice se projeví to, pokud Bank of Japan má pravdu a japonská ekonomika se oživuje. To je nepochybně velmi dobrá zpráva. Ale to, že se o něco zvýšila ta základní úroková sazba, příliš mnoho neznamená také proto, že konec konců ty úrokové sazby v Japonsku jsou více méně nejnižší z těch hlavních světových trhů.
Jan BUMBA, redaktor
--------------------
A sledujete vy jakožto členové České národní banky, jak postupují centrální banky právě v těch klíčových zemích, jako, předpokládám, asi tedy Japonsko je jednou z těchto zemí?
Luděk NIEDERMAYER, viceguvernér České národní banky
--------------------
Z těch tří klíčových celků, což je eurozóna, Amerika, Japonsko, je samozřejmě pro nás nejbližší vývoj v eurozóně díky velmi silným ekonomickým vazbám a také proto, že konec konců česká koruna vykazuje nejsilnější vazby na euro. Čili z tohoto hlediska jsou pro nás nejzajímavější reakce Evropské centrální banky. Nicméně investoři se dívají na svět globálně, hledají místa kde své peníze investovat a z tohoto hlediska také například zvýšení úrokových sazeb v Americe, které se přibližuje někde oblasti pěti procent, je také významné.
Jan BUMBA, redaktor
--------------------
Když Bank of Japan oznámila, že na nějakou dobu zachová velmi nízkou úroveň úrokových sazeb, není to trochu zvláštní? Protože často se říká, že právě pokud to rozhodnutí má být efektivní, tak musí být překvapivé. A teď centrální japonská banka dává najevo, že sazby měnit nebude dlouhou dobu.
Luděk NIEDERMAYER, viceguvernér České národní banky
--------------------
Někdy centrální banky chtějí překvapit, někdy naopak překvapit nechtějí. Já si za tímto dovedu představit dvě věci. Za prvé ona ta ... jak jsem mluvil o tom, ty úrokové sazby na finančním trhu, tam anticipují poměrně viditelné zvyšování úrokových sazeb v budoucnosti. Čili finanční trhy o tom ví a možná, že Bank of Japan se domnívala, že předpokládají, že ty úrokové sazby půjdou rychleji, než se to nyní jeví makroekonomům Bank of Japan. Druhá věc je možná určité, nechci říct trauma, ale dědictví toho, co se stalo kolem roku 2000, kdy už vlastně Bank of Japan jednou vyhlašovala konec tady této politiky nízkých úrokových sazeb, protože to vypadalo na oživení japonské ekonomiky, to se nakonec nepotvrdilo. Japonská ekonomika se znovu vrátila do oblasti velmi nízkého ekonomického růstu, záporné inflace a rostoucích schodků státního rozpočtu, který nestačil na to, aby ekonomiku oživil.
Jan BUMBA, redaktor
--------------------
Je teď ta situace jiná, nebo se to ještě nedá posoudit?
Luděk NIEDERMAYER, viceguvernér České národní banky
--------------------
Tak to víte, vždycky se může stát, že ty známky oživení se ukáží jako falešné, nicméně myslím si, že v současné době by většina ekonomů vsadila na to, že oživení v Japonsku je opravdu oživení, které nějakou dobu pokračovat bude.
Radko KUBIČKO, moderátor
--------------------
Jan Bumba hovořil s viceguvernérem České národní banky Luďke Niedermayerem. Příspěvek jsme převzali z Rádia Česko.