Komentář ke statistice měnového vývoje

Říjen 2025

Komentář k hlavním indikátorům

Roční míra růstu peněžního agregátu M3 zaznamenala v říjnu 2025 ve srovnání s předchozím měsícem mírný pokles a dosáhla hodnoty 3,8 %, meziměsíčně se tak snížila o 0,5 procentního bodu. Vlivem finančních transakcí se peněžní agregát M3 meziměsíčně zvýšil, a to o 29,8 mld. Kč (meziročně pak vzrostl o 264,4 mld. Kč), a dosáhl hodnoty 7 233,9 mld. Kč.

V říjnu se jednotlivé složky roční míry růstu peněžního agregátu M3 vyvíjely odlišně. Příspěvek oběživa stagnoval na úrovni 0,2 procentního bodu, příspěvek jednodenních vkladů mírně poklesl (z 5,2 procentního bodu v září na 4,3 procentního bodu v říjnu) a stejně tak příspěvek ostatních obchodovatelných nástrojů nepatrně poklesl (z 1,2 procentního bodu v září na 1,0 procentního bodu v říjnu). Naopak příspěvek ostatních krátkodobých vkladů se zvýšil, nadále však setrval v záporných hodnotách (z -2,3 procentního bodu v září na -1,8 procentního bodu v říjnu).

Graf 1 – Příspěvky k roční míře růstu M3 (%)

Příspěvky k roční míře růstu M3 (%)

Zdroj: ARAD systém časových řad

Roční míra růstu úvěrů poskytnutých soukromému sektoru, které představují nejvýznamnější protipoložku M3, se v říjnu oproti předchozímu měsíci zvýšila o 0,1 procentního bodu na hodnotu 7,3 %. Objem úvěrů soukromému sektoru meziměsíčně vzrostl v důsledku finančních transakcí o 11,6 mld. Kč, meziročně pak vzrostl o 301,6 mld. Kč. Celkový objem úvěrů tak dosáhl hodnoty 4 393,0 mld. Kč. Významnou komponentou tohoto indikátoru je roční míra růstu úvěrů poskytnutých nefinančním podnikům, která meziměsíčně poklesla o 0,7 procentního bodu na hodnotu 4,7 %. Druhou klíčovou složkou jsou úvěry domácnostem, jejichž roční míra růstu již rok a půl mírně roste. V říjnu 2025 se oproti předchozímu měsíci zvýšila o 0,2 procentního bodu a dosáhla hodnoty 8,3 % (pro srovnání: v dubnu 2024 činila 4,1 %).

Graf 2 – Příspěvky k roční míře růstu úvěrů soukromému sektoru (%)

Příspěvky k roční míře růstu úvěrů soukromému sektoru (%)

Zdroj: ARAD systém časových řad

Poznámka:

Peněžní agregáty zahrnují pasiva měnového charakteru měnových finančních institucí vůči non-MFI rezidentům ČR, kromě centrální vlády. Úzký peněžní agregát M1 zahrnuje oběživo (bez hotovosti na pokladnách bank) a jednodenní vklady. Střední peněžní agregát M2 zahrnuje M1, vklady s výpovědní lhůtou do 3 měsíců a vklady se splatností do 2 let. Široký peněžní agregát M3 zahrnuje M2, akcie/podílové listy fondů peněžního trhu, emitované dluhové cenné papíry se splatností do 2 let a repo operace.
Soukromý sektor je tvořen všemi rezidentskými institucionálními sektory kromě sektoru vlády (S.13) a sektoru měnových finančních institucí (S.121, S.122 a S.123 podle klasifikace ESA2010).