Komentář ke statistice měnového vývoje

Prosinec 2025

Komentář k hlavním indikátorům

Roční míra růstu peněžního agregátu M3 zaznamenala v prosinci 2025 ve srovnání s předchozím měsícem mírný nárůst a dosáhla hodnoty 4,6 %, meziměsíčně se tak zvýšila o 0,5 procentního bodu. Vlivem finančních transakcí se peněžní agregát M3 meziměsíčně rovněž zvýšil, a to o 31,0 mld. Kč (meziročně pak vzrostl o 321,4 mld. Kč), a dosáhl hodnoty 7 296,1 mld. Kč.

V prosinci se jednotlivé složky roční míry růstu peněžního agregátu M3 vyvíjely rozdílně. Příspěvek oběživa stagnoval na úrovni 0,2 procentního bodu, zatímco příspěvek jednodenních vkladů nepatrně poklesl (z 4,4 procentního bodu v listopadu na 4,2 procentního bodu v prosinci). Příspěvek ostatních krátkodobých vkladů se rovněž mírně zvýšil, avšak zůstal v záporných hodnotách (z -1,5 procentního bodu v listopadu na -0,7 procentního bodu v prosinci), a příspěvek krátkodobých obchodovatelných nástrojů stagnoval na úrovni 0,9 procentního bodu.

Graf 1 – Příspěvky k roční míře růstu M3 (%)

Příspěvky k roční míře růstu M3 (%)

Zdroj: ARAD systém časových řad

Roční míra růstu úvěrů poskytnutých soukromému sektoru, které tvoří nejvýznamnější protipoložku M3, se v prosinci oproti předchozímu měsíci zvýšila o 0,2 procentního bodu na 8,4 %. Objem úvěrů soukromému sektoru meziměsíčně vzrostl vlivem finančních transakcí o 31,9 mld. Kč, meziročně pak o 347,4 mld. Kč, čímž dosáhl celkové hodnoty 4 476,1 mld. Kč. Významnou složkou tohoto indikátoru je roční míra růstu úvěrů poskytnutých nefinančním podnikům, která se meziměsíčně nezměnila a setrvala na úrovni 6,7 %. Druhou klíčovou složkou jsou úvěry domácnostem, jejichž roční míra růstu mírně roste již od května 2024. V prosinci 2025 se oproti listopadu zvýšila o 0,2 procentního bodu na 8,7 % (pro srovnání: v dubnu 2024 činila 4,1 %).

Graf 2 – Příspěvky k roční míře růstu úvěrů soukromému sektoru (%)

Příspěvky k roční míře růstu úvěrů soukromému sektoru (%)

Zdroj: ARAD systém časových řad

Poznámka:

  • Peněžní agregáty zahrnují pasiva měnového charakteru měnových finančních institucí vůči non-MFI rezidentům ČR, kromě centrálních vládních institucí. Úzký peněžní agregát M1 zahrnuje oběživo (bez hotovosti na pokladnách bank) a jednodenní vklady. Střední peněžní agregát M2 zahrnuje M1, vklady s výpovědní lhůtou do 3 měsíců a vklady se splatností do 2 let. Široký peněžní agregát M3 zahrnuje M2, akcie/podílové listy fondů peněžního trhu, emitované dluhové cenné papíry se splatností do 2 let a repo operace.

  • Soukromý sektor je tvořen všemi rezidentskými institucionálními sektory kromě sektoru vládních institucí (S.13) a sektoru měnových finančních institucí (S.121, S.122 a S.123 podle klasifikace ESA2010).