Komentář ke statistice měnového vývoje

Únor 2026

Komentář k hlavním indikátorům

Roční míra růstu peněžního agregátu M3 zaznamenala v únoru 2026 ve srovnání s předchozím měsícem mírný nárůst a dosáhla hodnoty 5,5 % a meziměsíčně se tak zvýšila o 0,2 procentního bodu. Vlivem finančních transakcí se peněžní agregát M3 meziměsíčně rovněž zvýšil, a to o 101,8 mld. Kč (meziročně pak vzrostl o 387,8 mld. Kč), a dosáhl hodnoty 7 445,3 mld. Kč.

V únoru se jednotlivé složky roční míry růstu peněžního agregátu M3 vyvíjely rozdílně. Příspěvek oběživa zůstal na úrovni 0,2 procentního bodu, zatímco příspěvek jednodenních vkladů nepatrně poklesl (z 4,8 procentního bodu v lednu na 4,6 procentního bodu v únoru). Příspěvek krátkodobých vkladů naopak vzrostl, ale setrval v záporných hodnotách (z −0,7 procentního bodu v lednu na −0,2 procentního bodu v únoru) a příspěvek obchodovatelných nástrojů nepatrně poklesl (z 0,9 procentního bodu v lednu na 0,8 procentního bodu v únoru).

Graf 1 – Příspěvky k roční míře růstu M3 (%)

Příspěvky k roční míře růstu M3 (%)

Zdroj: ARAD systém časových řad

Roční míra růstu úvěrů poskytnutých soukromému sektoru, které tvoří nejvýznamnější protipoložku peněžního agregátu M3, se v únoru oproti předchozímu měsíci zvýšila o 0,4 procentního bodu na 8,9 %. Objem těchto úvěrů vzrostl meziměsíčně vlivem finančních transakcí o 43,0 mld. Kč a meziročně o 373,1 mld. Kč a dosáhl celkové hodnoty 4 541,1 mld. Kč. Významnou složkou tohoto ukazatele jsou úvěry poskytnuté nefinančním podnikům, jejichž roční míra růstu se meziměsíčně zvýšila o 1,3 procentního bodu na 8,2 %. Druhou klíčovou složkou jsou úvěry domácnostem, jejichž roční míra růstu mírně roste již od května 2024; v únoru se oproti lednu rovněž zvýšila, a to o 0,3 procentního bodu, a dosáhla 9,2 % (pro srovnání: v dubnu 2024 činila 4,1 %).

Graf 2 – Příspěvky k roční míře růstu úvěrů soukromému sektoru (%)

Příspěvky k roční míře růstu úvěrů soukromému sektoru (%)

Zdroj: ARAD systém časových řad

Poznámka:

  • Peněžní agregáty zahrnují pasiva měnového charakteru měnových finančních institucí vůči non-MFI rezidentům ČR, kromě centrálních vládních institucí. Úzký peněžní agregát M1 zahrnuje oběživo (bez hotovosti na pokladnách bank) a jednodenní vklady. Střední peněžní agregát M2 zahrnuje M1, vklady s výpovědní lhůtou do 3 měsíců a vklady se splatností do 2 let. Široký peněžní agregát M3 zahrnuje M2, akcie/podílové listy fondů peněžního trhu, emitované dluhové cenné papíry se splatností do 2 let a repo operace.

  • Soukromý sektor je tvořen všemi rezidentskými institucionálními sektory kromě sektoru vládních institucí (S.13) a sektoru měnových finančních institucí (S.121, S.122 a S.123 podle klasifikace ESA2010).