Zkrácení vypořádacího cyklu v EU (tzv. T+1)“

  • 21. 11. 2025 – EU T+1 Industry Committee (externí odkaz) zveřejnila dne 21. listopadu 2025 dotazník (externí odkaz) určený účastníkům trhu. Jeho cílem je zmapovat míru informovanosti o stavu příprav na zavedení zkráceného vypořádacího cyklu napříč širokým spektrem subjektů. Zapojení co největšího počtu respondentů je klíčové pro získání reprezentativního přehledu i pro identifikaci oblastí, které mohou vyžadovat další pozornost. Průzkum včetně vyhodnocení odpovědí zajišťuje EU T+1 Industry Committee. Orgány dohledu, včetně České národní banky, nebudou mít přístup k individuálním odpovědím ani k identitě respondentů. Další informace jsou k dispozici rovněž na stránkách ESMA (externí odkaz).

  • 13. 10. 2025 – ESMA zveřejnila závěrečnou zprávu (externí odkaz), ve které doporučuje změnu nařízení Komise v přenesené pravomoci (EU) 2018/1229 pokud jde o regulační technické normy pro zajištění disciplíny při vypořádání. Navrhované změny mají zejména za cíl zvýšit efektivitu vypořádání v celé EU a usnadnit přechod na kratší vypořádací cyklus (T+1) k 11. říjnu 2027.

  • 4. 10. 2025 – v Úředním věstníku EU bylo publikováno nařízení EP a Rady (EU) 2025/2075 (externí odkaz), kterým se mění nařízení (EU) č. 909/2014 (CSDR), pokud jde o kratší cyklus vypořádání v Unii. Nařízení nabývá účinnosti 11. října 2027.

  • 10. 7. 2025 – Byla uveřejněna high-level roadmap (externí odkaz) pro zkrácení vypořádacího cyklu v Evropské unii (tzv. T+1).

    Ad hoc pracovní skupina složená ze zástupců finančního trhu (AFME, EFAMA, ECSDA, FESE a další), která vznikla za účelem koordinace přechodu na zkrácený vypořádací cyklus T+1, tzv. EU T+1 Industry Committee (externí odkaz), zveřejnila dne 30. června 2025 High-Level Road Map pro přechod na vypořádání T+1 v Evropské unii. Dokument obsahuje nezávazná doporučení pro účastníky trhu s cílem podpořit jejich přípravu na zkrácení vypořádacího cyklu, jehož spuštění je plánováno na 11. října 2027. Doporučení byla připravena experty z jednotlivých segmentů finančního trhu a zohledňují klíčová provozní hlediska včetně potřeby automatizace post-trade procesů.

  • 12. 2. 2025 – Evropská komise navrhla zkrátit cyklus vypořádání obchodů s cennými papíry v EU ze dvou dnů na jeden, blíže viz tisková zpráva (externí odkaz).

  • 19. 12. 2024 – Česká národní banka upozorňuje na závěrečnou zprávu (externí odkaz) ESMA hodnotící dopady případného zkrácení vypořádacího cyklu v Evropské unii (EU).

    ESMA ve své zprávě doporučuje přechod na vypořádací cyklus obchodů na regulovaných trzích T+1, a to k 11. říjnu 2027. Ve srovnání se současnou standardní dobou vypořádání obchodů s cennými papíry do dvou pracovních dnů po uzavření obchodu (T+2) by tak bylo nutné provést vypořádání všech obchodů na regulovaných trzích nejpozději následující pracovní den po uzavření obchodu. Tato změna reflektuje globální trend, kdy v květnu 2024 bylo T+1 zavedeno v USA, Kanadě a Mexiku a zvažováno je v blízké budoucnosti například v UK, Švýcarsku či Austrálii.

    Zpráva ESMA uvádí, že zkrácení vypořádacího cyklu v EU je nezbytné pro udržení konkurenceschopnosti EU, snížení systémového rizika a zvýšení efektivity trhu. ESMA očekává, že zavedení T+1 přispěje k zefektivnění poobchodních procesů, podpoře integrace trhu a naplnění cílů EU ohledně Unie úspor a investic.

    Zkrácení vypořádacího cyklu však současně přináší řadu výzev regulačních, které spočívají v nutnosti včasné změny nařízení o centrálních depozitářích[1] a jeho prováděcích předpisů, ale zejména výzev provozního charakteru. Lze předpokládat, že zkrácení vypořádacího cyklu si vyžádá rozsáhlou modernizaci interních IT systémů napříč účastníky trhu zahrnující investice do automatizace a standardizace procesů, což bude finančně a organizačně náročné. Tyto výzvy jsou umocněny komplexností obchodního a poobchodního ekosystému v EU.

    Koordinace případného přechodu na T+1 se tak neobejde bez spolupráce osob zapojených do různých fází vypořádání obchodů. V této souvislosti ESMA označuje za klíčové vytvoření  rámce řízení a správy pro tuto spolupráci („T+1 governance“). Na jeho vytvoření na unijní úrovni již ESMA spolupracuje s Evropskou komisí, Evropskou centrální bankou i účastníky trhu (viz společné prohlášení (externí odkaz)).

    Zkrácení vypořádacího cyklu bude mít dopady na procesy, systémy, činnosti a zdroje účastníků trhu a Česká národní banka proto vybízí dotčené subjekty k zahájení nezbytných analýz a technických příprav pro případný přechod EU na T+1.

[1] Nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 909/2014 ze dne 23. července 2014 o zlepšení vypořádání obchodů s cennými papíry v Evropské unii a centrálních depozitářích cenných papírů a o změně směrnic 98/26/ES a 2014/65/EU a nařízení (EU) č. 236/2012.