ČNB vydala Zprávu o inflaci II/2013

• Celková inflace se bude v letošním roce i přes zvýšení obou sazeb DPH o 1 procentní bod pohybovat mírně pod 2% cílem ČNB.
• Měnověpolitická inflace se v letošním roce bude nacházet poblíž dolní hranice tolerančního pásma, poté se na horizontu měnové politiky bude pozvolna navracet k cíli.
• Celkově slabá domácí poptávka v podmínkách pokračující fiskální konsolidace při jen pozvolna oživující zahraniční poptávce vyústí v letošním roce v pokles české ekonomiky o 0,5 %. V roce 2014 do značné míry odezní tlumící faktory z předchozích let a HDP vzroste o 1,8 %.
• Nominální měnový kurz koruny vůči euru bude velmi pozvolna posilovat z oslabené výchozí úrovně.
• S prognózou je konzistentní mírný pokles tržních úrokových sazeb a jejich následný růst až v roce 2014.

Bankovní rada České národní banky na svém zasedání 9. 5. 2013 schválila letošní druhou Zprávu o inflaci. Tato zpráva je jednou ze základních součástí komunikace centrální banky s veřejností v režimu cílování inflace. Stěžejní částí Zprávy o inflaci je popis čtvrtletní makroekonomické prognózy ČNB. Ta představuje klíčový vstup pro rozhodování o měnové politice. Smyslem zveřejňování prognózy a jejích předpokladů je činit měnovou politiku co nejvíce transparentní, srozumitelnou, předvídatelnou, a proto důvěryhodnou. Zprávu o inflaci předkládá ČNB dvakrát ročně k projednání Poslanecké sněmovně Parlamentu České republiky.

Prognóza popsaná v kapitole II této zprávy předpovídá, že celková inflace bude v letošním roce významně ovlivňována zvýšením nepřímých daní z počátku roku, avšak vlivem utlumené domácí ekonomické aktivity se bude pohybovat mírně pod 2% cílem ČNB. Po odeznění primárních dopadů změn nepřímých daní na počátku roku 2014 celková inflace poklesne výrazněji pod cíl, v dalším období se však k němu bude opět zvolna přibližovat. Měnověpolitická inflace se v letošním roce bude pohybovat poblíž dolní hranice tolerančního pásma, poté se bude na horizontu měnové politiky pozvolna navracet k 2% cíli ČNB v důsledku postupného odeznívání domácích protiinflačních tlaků a přetrvávajícího růstu dovozních cen.

Utlumená zahraniční i domácí poptávka v podmínkách pokračující fiskální konsolidace vyústí v letošním roce v pokles HDP o 0,5 %. Ekonomika se však bude v průběhu letošního roku postupně odlepovat ode dna. V příštím roce HDP v důsledku očekávaného oživení zahraniční poptávky spolu s odezněním vlivu domácí fiskální konsolidace vzroste o 1,8 %. Na trhu práce se utlumený vývoj ekonomiky v letošním roce projeví mírným poklesem celkové zaměstnanosti a nárůstem míry nezaměstnanosti. Během roku 2014 se pak bude pokles zaměstnanosti postupně zmírňovat. Růst mezd v podnikatelské sféře bude v letošním roce mírný, k jeho pozvolnému zrychlení dojde až v roce 2014 v souvislosti s oživením ekonomiky. Mzdy v nepodnikatelské sféře porostou v letošním i příštím roce jen nevýrazným tempem.

Kurz koruny vůči euru bude z oslabené výchozí úrovně na horizontu prognózy velmi pozvolna posilovat vlivem obnovení mírně kladného úrokového diferenciálu a oživování zahraniční poptávky, projevujícího se rostoucím čistým vývozem..

S prognózou je konzistentní mírný pokles tržních úrokových sazeb a jejich následný růst až v roce 2014. Směrem k poklesu úrokových sazeb působí především nízká hladina zahraničních úrokových sazeb a pomalý růst cen odrážející utlumený vývoj domácí ekonomiky.

• Plné znění Zprávy o inflaci (pdf, 5,6 MB)
• Tabulky a grafy ze Zprávy o inflaci ve formátu xls
• Tabulka klíčových makroekonomických indikátorů (xls, 88 kB)
• Aktuální prognóza ČNB

Marek Petruš, ředitel komunikace a mluvčí ČNB