Aleš Michl, guvernér ČNB
Konference Forbes Lepší Česko
Karlovy Vary, 30. října 2025
Guvernér České národní banky Aleš Michl byl hostem konference Lepší Česko pořádané magazínem Forbes. Na akci zástupci tuzemské byznysové, bankovní a politické elity každoročně diskutují o klíčových tématech české ekonomiky.
Diskuzní panel, jehož se za přítomnosti necelé desítky významných osobností guvernér Aleš Michl zúčastnil, se zabýval tím, jak rozhýbat český kapitálový trh. Ten mimo jiné doplácí na konzervativnost domácností při zhodnocování úspor a také například na nedostatek investičních příležitostí na pražské burze cenných papírů. Ta počtem akciových titulů a svým významem pro českou ekonomiku značně zaostává například za sousední burzou ve Varšavě.
„Než jsem byl guvernérem ČNB, tak jsem spravoval algoritmický investiční fond, takže mám k investicím vřelý osobní vztah. Český kapitálový trh, ale to ostatně platí pro celou EU, myslím, hlavně potřebuje, aby nám stát tolik neškodil. Pokud bych o tom rozhodoval, snažil bych se jej co nejvíce rozpohybovat a potřebujeme více příběhů byznysových úspěchů,“ řekl guvernér ČNB Aleš Michl.
V této souvislosti dal jako příklad, že zatímco v USA jsou nejhodnotnějšími firmami Apple, Microsoft, Nvidia, Meta či Tesla – tedy symboly inovací a ochoty riskovat - v Evropě byla dlouho nejhodnotnější francouzská skupina LVMH, pod kterou spadá například výrobce luxusních kabelek Louis Vuitton. „To ukazuje, že jsme trochu zpohodlněli,“ podotkl guvernér ČNB.
Následně Aleš Michl vyjmenoval několik klíčových podmínek, jejichž splnění by významně přispělo k rozvoji evropského kapitálového trhu a ve výsledku i k rychlejšímu růstu evropské ekonomiky:
- „Potřebujeme podnikatelskou kulturu s ochotou riskovat. V Evropě máme tendenci být spíše konzervativní. Bankrot vás neodepíše na věky, patří k podnikání. Důležitá je důvěra, sítě kontaktů a dodržování daného slova. Vzorem nemůže být technologicky zastaralá firma Škoda Auto, ale firmy jako Avast, Cognitive Security, Apiary, Beat Saber, ShipMonk.“
- „Druhým bodem je přístup ke kapitálu – andělští investoři, kteří podpoří i samotný nápad bez historie, mikro-VC fondy, tradiční rizikové fondy. Nejde ale jen o peníze, potřeba je také mentoring, kontakty a know-how, jak řídit firmu.“
- „Třetím bodem je přístup k technologiím, potřebujeme univerzity provádějící výzkum a učící podnikavosti.“
- „Za čtvrté je třeba mít propracovanou exit strategii – IPO, prodeje, fúze, vstupy nových investorů, zaměstnanecké akcie. Pro kapitálové trhy je klíčové, aby peníze v ekonomice neustále obíhaly.“
- „A konečně posledním bodem je podpůrná infrastruktura – účetnictví, právníci, investiční fondy a hlavně politika vlády neškodit a snižovat byrokracii. Bariéry obchodu, které si v EU sami vytváříme, jsou podle studie Mezinárodního měnového fondu dnes tak velké, jako kdyby platilo mezi členskými státy EU clo 44 procent na zboží a 110 procent na služby.“
Článek publikovaný 30. 10. 2025 na webu Forbes.cz (externí odkaz)