Komentář ČNB ke zveřejněným údajům o HDP za 2. čtvrtletí roku 2014
Vývoj ekonomické aktivity byl velmi mírně pod prognózou ČNB
Podle dnes zveřejněného odhadu ČSÚ vzrostl HDP očištěný o cenové, sezónní a kalendářní vlivy ve 2. čtvrtletí letošního roku meziročně o 2,7 %, v mezičtvrtletním srovnání se HDP nezměnil. V porovnání s prognózou ČNB je vykázaný růst ekonomické aktivity ve druhém čtvrtletí letošního roku o 0,1 procentního bodu nižší v meziročním vyjádření a o 0,2 procentního bodu nižší v mezičtvrtletním vyjádření.
Ve výsledné drobné odchylce meziročního růstu HDP ve 2. čtvrtletí od prognózy ČNB směrem dolů se odráželo několik mírných protisměrných vlivů. Očekávání výrazného zvýšení tempa růstu investic se naplnilo, i když pozorovaný růst hrubé tvorby fixních investic byl poněkud nižší, než prognóza očekávala. Vyšší než očekávaná tvorba zásob však tuto odchylku téměř plně kompenzovala, a růst hrubé tvorby kapitálu tak v souhrnu jen mírně zaostal za prognózou. Mírně nižší než očekávaný byl také příspěvek spotřeby vlády. Spotřeba domácností byla naopak mírně vyšší než prognózovaná a její meziroční růst dále zrychlil na 1,9 %. Mírně negativní růstový příspěvek čistého exportu, který odrážel obnovení dovozně náročných zásob pro výrobu, byl zhruba v souladu s prognózou.
V souhrnu se tak naplnilo očekávání ČNB, že ve druhém čtvrtletí letošního roku bude meziroční růst HDP jen nepatrně nižší než v prvním čtvrtletí a bude tažen složkami domácí poptávky. Nová data zároveň potvrzují, že již v závěru loňského roku pozorované oživení růstu spotřeby domácností a fixních investic má trvalejší charakter a souvisí s pozitivní změnou v očekáváních domácích ekonomických subjektů. K ní přispělo vedle oživení zahraniční poptávky i uvolnění měnové politiky ČNB prostřednictvím oslabení kurzu koruny. ČNB tak ve své aktuální prognóze očekává, že po poklesu české ekonomiky v minulých dvou letech letos HDP znatelně vzroste. Zrychlující dynamika zahraniční poptávky a uvolněné měnové podmínky spolu se zvýšením vládních investic vyústí v přírůstek HDP téměř o 3 %. V následujících dvou letech ekonomika zaznamená obdobná růstová tempa.
Petr Vojtíšek, zástupce ředitele sekce měnové a statistiky
Komentář ČNB ke zveřejněným údajům o HDP za 2. čtvrtletí roku 2014
Vývoj ekonomické aktivity byl velmi mírně pod prognózou ČNB
Podle dnes zveřejněného odhadu ČSÚ vzrostl HDP očištěný o cenové, sezónní a kalendářní vlivy ve 2. čtvrtletí letošního roku meziročně o 2,7 %, v mezičtvrtletním srovnání se HDP nezměnil. V porovnání s prognózou ČNB je vykázaný růst ekonomické aktivity ve druhém čtvrtletí letošního roku o 0,1 procentního bodu nižší v meziročním vyjádření a o 0,2 procentního bodu nižší v mezičtvrtletním vyjádření.
Ve výsledné drobné odchylce meziročního růstu HDP ve 2. čtvrtletí od prognózy ČNB směrem dolů se odráželo několik mírných protisměrných vlivů. Očekávání výrazného zvýšení tempa růstu investic se naplnilo, i když pozorovaný růst hrubé tvorby fixních investic byl poněkud nižší, než prognóza očekávala. Vyšší než očekávaná tvorba zásob však tuto odchylku téměř plně kompenzovala, a růst hrubé tvorby kapitálu tak v souhrnu jen mírně zaostal za prognózou. Mírně nižší než očekávaný byl také příspěvek spotřeby vlády. Spotřeba domácností byla naopak mírně vyšší než prognózovaná a její meziroční růst dále zrychlil na 1,9 %. Mírně negativní růstový příspěvek čistého exportu, který odrážel obnovení dovozně náročných zásob pro výrobu, byl zhruba v souladu s prognózou.
V souhrnu se tak naplnilo očekávání ČNB, že ve druhém čtvrtletí letošního roku bude meziroční růst HDP jen nepatrně nižší než v prvním čtvrtletí a bude tažen složkami domácí poptávky. Nová data zároveň potvrzují, že již v závěru loňského roku pozorované oživení růstu spotřeby domácností a fixních investic má trvalejší charakter a souvisí s pozitivní změnou v očekáváních domácích ekonomických subjektů. K ní přispělo vedle oživení zahraniční poptávky i uvolnění měnové politiky ČNB prostřednictvím oslabení kurzu koruny. ČNB tak ve své aktuální prognóze očekává, že po poklesu české ekonomiky v minulých dvou letech letos HDP znatelně vzroste. Zrychlující dynamika zahraniční poptávky a uvolněné měnové podmínky spolu se zvýšením vládních investic vyústí v přírůstek HDP téměř o 3 %. V následujících dvou letech ekonomika zaznamená obdobná růstová tempa.
Petr Vojtíšek, zástupce ředitele sekce měnové a statistiky