Komentář ČNB ke zveřejněným údajům o vývoji inflace v dubnu 2014
Inflace v dubnu lehce pod prognózou ČNB
Podle dnes zveřejněných údajů vzrostla cenová hladina v dubnu 2014 meziročně o 0,1 %. Po očištění o primární dopady změn nepřímých daní spotřebitelské ceny v dubnu meziročně nepatrně klesly. Inflace se tak nadále nacházela hluboko pod dolní hranicí tolerančního pásma cíle ČNB.
Celková meziroční inflace byla v dubnu letošního roku o 0,1 procentního bodu nižší oproti prognóze ČNB. Za drobnou odchylkou dubnové inflace od prognózy stál především nižší než očekávaný meziroční růst cen potravin. V opačném směru působil vývoj korigované inflace bez pohonných hmot, když ceny v tomto okruhu zboží a služeb v dubnu meziročně slabě vzrostly, zatímco ČNB očekávala jejich stagnaci. Ceny v uvedeném segmentu se přitom v dubnu meziročně lehce zvýšily po předchozím velmi dlouhém období jejich poklesu, který se v posledních měsících zmírňoval. V uvedeném vývoji korigované inflace bez pohonných hmot se odráželo oslabení kurzu koruny z konce minulého roku při doznívajícím protiinflačním působení domácí ekonomiky. Prakticky zcela v souladu s prognózou ČNB se v dubnu vyvíjely regulované ceny, ceny pohonných hmot i dopady změn nepřímých daní.
Zveřejněná data i nadále potvrzují náhled ČNB, že listopadové rozhodnutí začít používat devizový kurz jako další nástroj měnové politiky významně přispělo k odvrácení hrozby deflace. Celková inflace zůstává dle očekávání i v dubnu na nízkých, avšak kladných hodnotách. Protiinflační působení domácí ekonomiky, která zřetelně oživila svůj růst, vyprchává, oslabený kurz koruny působí i nadále na cenovou hladinu směrem nahoru. Celková inflace se bude dle prognózy ČNB v nejbližším období zvyšovat vlivem nadále rostoucích dovozních cen, v delším období se v ní začne projevovat růst ekonomické aktivity a mezd. Na začátku roku 2015 se tak celková inflace dostane lehce nad 2% cíl ČNB, měnověpolitická inflace se vrátí k cíli a v jeho těsné blízkosti se bude pohybovat i na horizontu měnové politiky. V souhrnu tak průměrná inflace v letošním roce dosáhne 0,8 %, což bude znamenat nejnižší růst cen za posledních deset let, a v příštím roce bude činit 2,2 %, což bude hodnota jen těsně nad cílem ČNB.
Komentář ČNB ke zveřejněným údajům o vývoji inflace v dubnu 2014
Inflace v dubnu lehce pod prognózou ČNB
Podle dnes zveřejněných údajů vzrostla cenová hladina v dubnu 2014 meziročně o 0,1 %. Po očištění o primární dopady změn nepřímých daní spotřebitelské ceny v dubnu meziročně nepatrně klesly. Inflace se tak nadále nacházela hluboko pod dolní hranicí tolerančního pásma cíle ČNB.
Celková meziroční inflace byla v dubnu letošního roku o 0,1 procentního bodu nižší oproti prognóze ČNB. Za drobnou odchylkou dubnové inflace od prognózy stál především nižší než očekávaný meziroční růst cen potravin. V opačném směru působil vývoj korigované inflace bez pohonných hmot, když ceny v tomto okruhu zboží a služeb v dubnu meziročně slabě vzrostly, zatímco ČNB očekávala jejich stagnaci. Ceny v uvedeném segmentu se přitom v dubnu meziročně lehce zvýšily po předchozím velmi dlouhém období jejich poklesu, který se v posledních měsících zmírňoval. V uvedeném vývoji korigované inflace bez pohonných hmot se odráželo oslabení kurzu koruny z konce minulého roku při doznívajícím protiinflačním působení domácí ekonomiky. Prakticky zcela v souladu s prognózou ČNB se v dubnu vyvíjely regulované ceny, ceny pohonných hmot i dopady změn nepřímých daní.
Zveřejněná data i nadále potvrzují náhled ČNB, že listopadové rozhodnutí začít používat devizový kurz jako další nástroj měnové politiky významně přispělo k odvrácení hrozby deflace. Celková inflace zůstává dle očekávání i v dubnu na nízkých, avšak kladných hodnotách. Protiinflační působení domácí ekonomiky, která zřetelně oživila svůj růst, vyprchává, oslabený kurz koruny působí i nadále na cenovou hladinu směrem nahoru. Celková inflace se bude dle prognózy ČNB v nejbližším období zvyšovat vlivem nadále rostoucích dovozních cen, v delším období se v ní začne projevovat růst ekonomické aktivity a mezd. Na začátku roku 2015 se tak celková inflace dostane lehce nad 2% cíl ČNB, měnověpolitická inflace se vrátí k cíli a v jeho těsné blízkosti se bude pohybovat i na horizontu měnové politiky. V souhrnu tak průměrná inflace v letošním roce dosáhne 0,8 %, což bude znamenat nejnižší růst cen za posledních deset let, a v příštím roce bude činit 2,2 %, což bude hodnota jen těsně nad cílem ČNB.
Tomáš Holub, ředitel sekce měnové a statistiky