Komentář ČNB ke zveřejněným údajům o HDP za 1. čtvrtletí roku 2011
Růst ekonomické aktivity byl nad prognózou ČNB
Podle dnes zveřejněného odhadu ČSÚ vzrostl HDP očištěný o cenové, sezónní a kalendářní vlivy v 1. čtvrtletí letošního roku meziročně o 2,8 %. Ve srovnání s předchozím čtvrtletím bylo zaznamenáno jeho zvýšení o 0,9 %.
Oproti stávající prognóze ČNB je vykázaný růst ekonomické aktivity v prvním čtvrtletí letošního roku vyšší o zhruba půl procentního bodu v meziročním i mezičtvrtletním vyjádření.
Za vyšším než prognózovaným meziročním růstem HDP stojí rychlejší než očekávaný růst hrubé tvorby kapitálu, který byl dosažen vlivem vyšší tvorby zásob. Ve směru nižšího než očekávaného růstu ekonomické aktivity naopak působil propad spotřeby vlády, přičemž ČNB očekávala její nepatrný růst. ČNB přitom předpokládala, že se fiskální restrikce projeví v meziročním poklesu vládních spotřebních výdajů až počínaje druhým čtvrtletím letošního roku. Vývoj spotřeby domácností v prvním letošním čtvrtletí potvrdil očekávání ČNB, že její mírné meziroční snížení bude v podmínkách jen pozvolného oživování na trhu práce ovlivněno přijatými rozpočtovými konsolidačními opatřeními. Dynamika obratu zahraničního obchodu zbožím a službami byla znatelně vyšší, než ČNB předpokládala. V tom se odrazil nečekaně rychlý růst poptávky v zemích našich hlavních obchodních partnerů, a to zejména v Německu. Ve výsledku však došlo k meziročnímu zvýšení salda čistého vývozu v rozsahu, který ČNB očekávala.
V souhrnu lze konstatovat, že se v 1. čtvrtletí letošního roku nenaplnilo očekávání ČNB, že meziroční růst HDP mírně zpomalí, když tempo ekonomického růstu naopak lehce zrychlilo v meziročním i mezičtvrtletním vyjádření. Hlavním důvodem je přitom skutečnost, že cyklus obnovy zásob odeznívá pomaleji, než ČNB předpokládala. Potvrzuje se naopak očekávání, že konečná domácí poptávka zůstane v letošním roce utlumená a hlavním tahounem růstu bude čistý vývoz.
Dle stávající prognózy ČNB česká ekonomika v letošním roce zpomalí svůj růst na 1,5 % v důsledku zpomalení domácí poptávky (vliv fiskální konsolidace, odeznění investic do zásob) i zahraničního růstu. V roce 2012 již všechny složky domácí poptávky zvýší své příspěvky k růstu HDP, a jeho tempo tak i přes nižší příspěvek čistého vývozu celkově zrychlí na 2,8 %.
Komentář ČNB ke zveřejněným údajům o HDP za 1. čtvrtletí roku 2011
Růst ekonomické aktivity byl nad prognózou ČNB
Podle dnes zveřejněného odhadu ČSÚ vzrostl HDP očištěný o cenové, sezónní a kalendářní vlivy v 1. čtvrtletí letošního roku meziročně o 2,8 %. Ve srovnání s předchozím čtvrtletím bylo zaznamenáno jeho zvýšení o 0,9 %.
Oproti stávající prognóze ČNB je vykázaný růst ekonomické aktivity v prvním čtvrtletí letošního roku vyšší o zhruba půl procentního bodu v meziročním i mezičtvrtletním vyjádření.
Za vyšším než prognózovaným meziročním růstem HDP stojí rychlejší než očekávaný růst hrubé tvorby kapitálu, který byl dosažen vlivem vyšší tvorby zásob. Ve směru nižšího než očekávaného růstu ekonomické aktivity naopak působil propad spotřeby vlády, přičemž ČNB očekávala její nepatrný růst. ČNB přitom předpokládala, že se fiskální restrikce projeví v meziročním poklesu vládních spotřebních výdajů až počínaje druhým čtvrtletím letošního roku. Vývoj spotřeby domácností v prvním letošním čtvrtletí potvrdil očekávání ČNB, že její mírné meziroční snížení bude v podmínkách jen pozvolného oživování na trhu práce ovlivněno přijatými rozpočtovými konsolidačními opatřeními. Dynamika obratu zahraničního obchodu zbožím a službami byla znatelně vyšší, než ČNB předpokládala. V tom se odrazil nečekaně rychlý růst poptávky v zemích našich hlavních obchodních partnerů, a to zejména v Německu. Ve výsledku však došlo k meziročnímu zvýšení salda čistého vývozu v rozsahu, který ČNB očekávala.
V souhrnu lze konstatovat, že se v 1. čtvrtletí letošního roku nenaplnilo očekávání ČNB, že meziroční růst HDP mírně zpomalí, když tempo ekonomického růstu naopak lehce zrychlilo v meziročním i mezičtvrtletním vyjádření. Hlavním důvodem je přitom skutečnost, že cyklus obnovy zásob odeznívá pomaleji, než ČNB předpokládala. Potvrzuje se naopak očekávání, že konečná domácí poptávka zůstane v letošním roce utlumená a hlavním tahounem růstu bude čistý vývoz.
Dle stávající prognózy ČNB česká ekonomika v letošním roce zpomalí svůj růst na 1,5 % v důsledku zpomalení domácí poptávky (vliv fiskální konsolidace, odeznění investic do zásob) i zahraničního růstu. V roce 2012 již všechny složky domácí poptávky zvýší své příspěvky k růstu HDP, a jeho tempo tak i přes nižší příspěvek čistého vývozu celkově zrychlí na 2,8 %.
Tomáš Holub, ředitel sekce měnové a statistiky