Komentář ČNB ke zveřejněným údajům o HDP za 4. čtvrtletí roku 2004

Růst byl vyšší než očekávaný, jeho struktura nepřekvapila

Podle dnes zveřejněných údajů vzrostl hrubý domácí produkt ČR v posledním čtvrtletí minulého roku meziročně o 4,3 %. Toto číslo je vyšší než předpokládala lednová prognóza ČNB, která počítala s meziročním růstem okolo 3,5 %. K lepšímu než očekávanému výsledku přispěl zejména příznivý vývoj čistého vývozu, který byl signalizován již údaji o obchodní bilanci za poslední měsíce loňského roku. Kromě pokračujícího růstu vývozu za ním stálo zpomalení dovozu, které bylo vyvoláno pomalejším růstem domácí investiční i spotřebitelské poptávky. Zpomalení domácí poptávky působilo směrem k nižšímu růstu HDP, nebylo však natolik výrazné, aby převážilo nad příznivými výsledky zahraničního obchodu.

Za pozornost stojí i přehodnocení údajů o růstu HDP za předchozí část roku 2004 směrem nahoru. Ve světle této revize se rychlý meziroční růst koncem loňského roku jeví jako méně překvapivý. Lze konstatovat, že se růst HDP po celý minulý rok pohyboval kolem hranice 4 %, a ani v posledním čtvrtletí se od této úrovně výrazně neodchýlil. Toto hodnocení je podpořeno i mezičtvtletním tempem růstu HDP, které dle informací ČSÚ dosáhlo 1 %. Odchylka tohoto mezičtvtletního tempa od prognózy ČNB je výrazně menší než u meziročního růstu.

Tomáš Holub
Ředitel sekce měnové a statistiky