(iHNed 17.5.2011, rubrika Osobní finance)
Libri
17.5. 17:37 Dobrý den, nemyslíte si, že hlavní problém západních ekonomik (nejen Řecka) je neříkání plné pravdy a ohýbání reality? Mám na mysli CPI, změny metodik HDP atd., kdy ukazatele vydávané za ekonomické barometry ukazují jen to, co chtějí politici ukázat. Pokud má ale management (v případě státu vláda) vést společnost k prosperitě, musí mít správnou zpětnou vazbu, i kdyby byla sebevíc nepříjemná. Zkoušel jste přepočíst naše HDP na unce zlata? - "kupodivu" neroste, a jelikož zlato nikdy nelhalo (nedá se totiž vyrobit), optimismus chrlený politiky je jen další ohnutou pravdou (normálně se tomu říká lež) - HDP nám už 10 let vytrvale klesá, a to i za cenu růstu dluhu.
Mojmír Hampl
11:39 Dobrý den všem,
souhlasím s tím, že si ne vždy v Evropě říkáme pravdu o tom, v jakém stavu jsme. A souhlasím, že nejen Evropané mají občas tendenci "řešit" nepěknou realitu tím, že nezmění onu realitu, ale spíše čísla, která ji popisují. Je to snazší. To se týká zpolitizované debaty o účetních standardech v době krizové i pokrizové a třeba i debaty o "lepším" měření HDP. Ale nebyl bych takový skeptik, cinknutá čísla nakonec vždy někdo odhalí.
Radek
17.5. 18:24 Jaký máte názor na obecné směřování EU? Mám na mysli její přístup ke vzdělanosti společnosti, konkurenceschopnosti, k prosazení se na světových trzích. S tím souvisí i perspektiva této byrokratické socialistické organizace. A prosím odlišujme deklarace a skutečnost.
Mojmír Hampl
11:44 Mám občas pocit, že "mentálním" problémem EU je, že se jaksi bere jako samozřejmé, že všichni chtějí koláče, ale ne nutně za odvedenou práci. Též jako člověk, který považuje za dost naivní myšlenku funkční evropské federace, nevěřím, že další prorůstové impulzy přijdou z věčné snahy vše integrovat a "zestejňovat". Tak jako na trhu máme rádi konkurenci, která je k dobru zákazníků, tak by i mezi hospodářskými politikami měla být nějaká konkurence, aby nedocházelo k postupnému průměrnému zahnívání.
Brtník
17.5. 22:02 Jaké jsou možnosti obrany české koruny před útokem spekulantů? Myslím velké spekulanty, kteří mají k dispozici sumy srovnatelné s českým ročním HDP.
Mojmír Hampl
11:47 Jedinou rozumnou obranou je dlouhodobě dobrá hospodářská politika, nízké nerovnováhy a makroekonomická stabilita. Atakují se spíše ti, kteří mají problémy. U zdravé ekonomiky mohou na takových pokusných sázkách investoři také dost prodělat.
Miroslav Klika
06:06 Ministerstvo financí ohlásilo na svých webových stránkách projekt EuroMTS, kterým předává organizaci a regulaci trhu českých státních dluhopisů do zahraničí. Nejedná se, dle Vašeho názoru, o unáhlený krok zbavovat se kontroly nad zdrojem financování státního rozpočtu v době stále probíhající krize, kdy případná restrukturalizace Řecka či dalších zemí EU zmítajících se v problémech s financováním státního dluhu může spustit další lavinu problémů pro země střední a východní Evropy, tedy i ČR?
Mojmír Hampl
11:48 O této věci jsem v hrubých rysech informován, ale omluva, to je dotaz spíše na Ministerstvo financí. Je to jeho výsostná doména. Pokud budou mít zájem, názor na tuto věc jim jistě experti ČNB sdělí - a to jinak než přes on-line rozhovor.
Roman
10:42 Dobrý den pane viceguvernére,
zeptal bych se Vás se na jednu věc. Sokolovská uhelná žaluje ČNB kvůli údajnému selhání dohledu nad kapitálovým trhem v případě společnosti Key Investments. Podobný krok zvažuje i Praha 6. Proč jste investory včas nevarovali před touto společností? A kdo za to případně v ČNB nese odpovědnost?
Díky za odpověď.
Mojmír Hampl
11:52 S touto interpretací zásadně nesouhlasím. ČNB ve věci společnosti KI konala a koná. Udělila dvě pokuty, které byly zveřejněny a každý si je mohl najít. A už v roce 2007 varovala všechny obce před podobnými typy operací. Věc byla široce medializována, také přes Hospodářské noviny. Kdo chtěl vědět, mohl. Chápu, že se dnes hledají cíle všude možně, ale střelba na ČNB je prosím střelbou mimo terč.
Jitka
11:17 Jaký by měl vliv krach Řecka na kurz eura? Dá se očekávat jeho posílení tím, že se eurozóna zbaví nejslabšího článku?
Mojmír Hampl
11:54 Pokud myslíte krachem případné přiznání Řecka, že není schopno splatit své závazky věřitelům, tak velmi záleží na tom, jak by takový krok byl proveden. Zda po dohodě s věřiteli a koordinovaně, nebo jednostranně. Dopady na trhy by mohly být zcela odlišné.
Pavel Šimon
11:17 Dobrý den pane Hample, osobně jsem si jist, že dříve nebo později, a to nejen v Řecku, k bankrotu dojde. Co očekáváte, že se stane z hlediska politického, sociálního a jaké to může mít důsledky pro mír v Evropě. Pavel Šimon, Jeseník.
Mojmír Hampl
12:01 Viz výše + ještě dodávám: Já jsem také přesvědčen, že velikost dluhu Řecka je bez radikálnějšího řezu obtížně udržitelná. Zatím v Řecku dochází k tomu, že soukromé věřitele nahrazují prostředky vlád, Měnového fondu a ECB. Obávám se, aby k takovémuto "řezu" nedošlo právě až ve chvíli, kdy by se "restrukturalizovaly" většinově právě pohledávky vlád a nadnárodních institucí, tedy jejich daňových poplatníků. Myslím, že tento scénář vůbec není vyloučen. Koneckonců půjčka eurozóny a měnového fondu ve výši 110 mld. eur už restrukturalizována byla, když u ní byl snížen úrok a prodloužena její splatnost.
Roman
11:18 A ještě ke Key Investments: K čemu je dohled nad kapitálovým trhem, když v tomto případě se evidentně nekonal správně? Nebo pravomoci ČNB znemožňují efektivní dohled nad investičními firmami, které pro své klienty nakupují podezřelé cenné papíry, jejichž hodnotu ani nedokážou reálně ocenit?
Díky za odpověď.
Mojmír Hampl
12:03 Odpovídal jsem výše a ještě si dovolím stručnou otázku: zajímalo by mě, zda v institucích, které investovaly rozsáhlé veřejné či firemní prostředky do KI platilo, že do stejné společnosti investovali své soukromé prostředky a úspory i ti, kteří taková rozhodnutí činili.
Michal Tomas
11:19 Dobrý den. Má CNB ve svém portfoliu dluhopisy nebo jiné cenné papíry států jako jsou Řecko, Portugalko, Irsko, Španělsko?
Ať už vydané místními centrálními bankami a nebo místními komerčními bankami.
M.T.
Mojmír Hampl
12:07 Státní dluhopisy Řecka, Portugalska či Irska nedržíme a na minulých držbách těchto papírů jsme neprodělali. Španělské bondy držíme a také jsme na konci loňského roku drželi irská nevládní aktiva ve výši cca 6 mld. Kč. Ale správa rezerv je dynamický proces, ve kterém se snažíme neustále reagovat na situaci tak, abychom měli slušný výnos při minimalizaci rizik.
Tomáš
11:23 Dobrý den. Myslíte, že Řekům hrozí nějaká měnová reforma či dokonce návrat k drachmě?
Mojmír Hampl
12:12 Měnovou reformu, inflaci či devalvaci Řecko v rámci eurozóny nemůže udělat, protože nemá vlastní měnu. Myslím si, že jeho motivace navrátit se k drachmě je minimální, už jen proto, že by to okamžitě zničilo finanční sektor. Slabý má malou motivaci odcházet z klubu silnějších, kteří jeho problém považují za svůj a jsou ochotni mu půjčovat. Silní se zase slabého nemohou jednoduše zbavit, protože podle evropského práva by k tomu potřebovali jednomyslný souhlas, tedy souhlas i toho slabého.
Jindřich Vavruška
11:24 Dobrý den,
1) proč má Česká republika ručit za závazky např. Řecka nebo Portugalska, když si tyto země své problémy způsobily samy tím, že na dluh spotřebovaly produkci jiných členských zemí? To jsme my v ČR přece nezpůsobili, bylo to v důsledku rozhodování vlád Řecka a Portugalska, co to má s námi společného?
2) A jak to, že pan ministr Kalousek za nás podepíše záruku (čili zaváže nás k budoucímu plnění), přestože k tomu nebyl zmocněn zvláštním zákonem, jak ukládá ústava a zákon o rozpočtových pravidlech?
Bude ČNB v těchto věcech nějak jednat?
Mojmír Hampl
12:18 Na záchranných půjčkách se podílí ČR jednak skrze Mezinárodní měnový fond, kterému svěřila své zdroje (a netýká se to jen pomoci zemím evropským), a pak skrze mechanismus EFSM s objemem 60 miliard eur, o kterém zřejmě mluvíte. U toho druhého je na techniku záruk nutné ptát se spíše na Ministerstvu financí. Ale obecně vás ujišťuji, že ČR rozhodně nepatří mezi horlivé zastánce vzájemného zachraňování se a přenášení závazků z jedné země na druhé. Právě naopak!
Petr Jirák
11:25 Dobrý den,
V bankách je cca za 20 mld. nesplacených hypoték déle než 90 dnů. Co si myslíte, že s tím banky budou dělat? Mohlo by to mít reálný dopad na realitní trh? Budou banky tyto nemovitosti prodávat na trhu?
Mojmír Hampl
12:20 To je zřejmě dotaz spíše na bankéře z komerčních bank, že? Za ČNB dodávám, že žádný z našich zátěžových testů zatím neukázal, že by objem nesplácených půjček v českém bankovním sektoru jakkoli ohrožoval jeho stabilitu.
Milan
11:25 Dobrý den, zajímalo by mne, jak je na případnou restrukturalizaci dluhu některých zemi eurozóny připravena ČNB, protože jsem četl, že zdaleka nejvíc dluhopisů problémových zemí měla v CR nakoupena právě ČNB. Diky.
Mojmír Hampl
12:21 Odpovídal jsem už výše. Správa devizových rezerv znamená, že průběžně musí ČNB reagovat na měnící se podmínky na trhu a též tak činí.
Exman
11:28 Není cena za stabilizaci a udržení eura příliš velká oproti možným nevýhodám národních směnitelných měn? A to nám to teprve začalo a euro tu je jen pár let.
Mojmír Hampl
12:28 To je spíše řečnická otázka, chápu-li to správně :-) Uvědomme si jednu věc: Evropa je dnes ve stavu, kdy je největším klientem Mezinárodního měnového fondu, je tedy z tohoto pohledu jednou z těch nejslabších částí světové ekonomiky. Pro Evropu i EU je to nová situace, na kterou nebyla zvyklá. Vždy spíše jako moudrý otec řešila problémy jinde, než že by sama byla problémem. Proto je tak těžké pro mnohé lídry přiznat, že zalévání problémů penězi (tak, jak se činilo dříve) nemusí být tou správnou cestou. Zvlášť když neplatí, že další zdroje vždy budou. Navíc v eurozóně, což je měna bez státu, spousta jiných řešení problému předlužení automaticky nepřipadá v úvahu, zbývá bankrot nebo bail-out. A kdo by chtěl přiznat, že je třeba udělat bankrot? Proto sázím na to, že se bude zachraňovat až do té chvíle, než dojdou peníze nebo než dojde politická vůle v zachraňování pokračovat.
Martin Hinner
11:32 Pokud byste byl v nějaké komisi nebo skupině, která by dostala za úkol rozhodnout o následujícím, jak byste rozhodoval + stručné odůvodnění?
- Poskytnout Řecku úlevy (změkčení podmínek stávajících půjček) ?
- Poskytnout Řecku další půjčky, případně za jakých podmínek?
- Nechat Řeky odejit z měnové unie, případně je rovnou vyloučit? Jakým způsobem, přihlédneme-li k tomu, že žádná ze smluv s tímto nepočítá?
A na závěr otázka, pokud Řecko zavede znovu drachmu, je nějaká šance, že jejich závazky v eurech by se převáděly na drachmy? Nenapadá mě žádná možnost, tedy zůstanou jim dluhy v eurech a inflace v drachmách, to jim pomůže v konkurenceschopnosti na mezinárodních trzích, ale už nikoliv ke splacení dluhu.
Mojmír Hampl
12:32 Já mám často natolik odlišné názory od hlavního "integračního mainstreamu" v EU (který stále v EU dominuje, ale intelektuálně je dle mého zcela vyčerpaný), že bych byl z takové speciální komise velmi brzo vypoklonkován :-) Jinak hezky se nám to mluví z pozice nečlenské země eurozóny, která se těchto klíčových jednání neúčastní. Kdybychom byli u stolu, asi bychom museli dělat velmi bolestné kompromisy, nebo být jako Slováci (kteří Řecku nepůjčili) za kazisvěty - dle mého neoprávněně.
Václav Čech
11:37 Dobrý den pane viceguvernére,
myslíte si, že dluhová krize eurozóny skončí u Portugalska, nebo se rozšíří i do dalších zemí?
Má ČNB nějaké dluhopisy v těchto rizikových zemích, popřípadě kolik?
Jaký růst HDP předpokládáte v příštím roce, respektive je reálné, že dojde ke změně predikce na letošní rok (s ohledem na celkovou situaci trhu a predikce vývoje HDP v Německu)?
Kdy podle Vás dojde ke zvyšování úrokových sazeb ze strany ČNB (a o kolik)?
Přeji pěkný den.
Mojmír Hampl
12:37 Na šíření krize neumím odpovědět. Finanční krize mi znovu připomenula, že vždy je vlastně všechno myslitelné a věci včera nepředstavitelné jsou zítra nevyhnutelné. Má představivost tudíž nemá mezí.
O portfoliu ČNB jsem již psal.
A co se týče růstu, zatím myslím, že není ke změně aktuální predikce žádný zásadní důvod. Pokud jde o sazby, tak se podívejte na poslední prognózu ČNB na našem webu, ta ukazuje nejpravděpodobnější okamžik růstu sazeb. S prognózou souzním. Nicméně vždy nás mohou překvapit rizika a nejistoty. Nakonec proto se jim říká nejistoty :-)
Ondřej
11:37 Dobrý den, myslíte si, že pokud dojde k rychlému k vystoupení Řecka z eurozóny, může to mít negativní vliv na letošní turistickou sezónu v Řecku? Mohou zaznamenat problémy čeští turisté? Děkuji.
Mojmír Hampl
12:39 Jak jsem psal, Řecko nemá k vystoupení důvod a ostatní v eurozóně k němu nemají nástroj. O dovolenou bych se věru nebál.
Jindřich Strmiska
11:52 Ahoj Mojo,
nebylo by v souvislosti s QE v USA a rostoucím zadlužením EU dobré, aby ČNB začala nakupovat ve velkém zlato jako uchovatele hodnoty?
Mojmír Hampl
12:42 Čau Jindro! Já myslím, že ne. Pokud nejsou zcela mimořádné časy (jako nyní), tak zlato i přes mnohé romantické představy není asi tou nejlepší investicí. Nenese úrok a ještě platíš za jeho skladování. Navíc kdybychom kupovali teď - při historicky vysokých cenách - určitě by někdo oprávněně časem říkal, že jsme vlastně neměli kupovat, protože cena zlata následně šla dolů. Měj se, pozdravuj Hanku.
petr piskac
11:55 Dobrý den, co by následovalo ve vývoji kurzů CZK/EUR po ohlášení vystoupení Řecka z eurozóny?
Mojmír Hampl
12:46 Psal jsem již výše, že tuto alternativu nepovažuji za příliš reálnou - minimálně v dohledné době. Takže těžko domýšlím důsledky méně reálných variant, spíše přemýšlím o důsledcích těch reálnějších.
Děkuji všem za dotazy a zajímavou diskuzi a těším se nashledanou někdy příště.
Mojmír Hampl