Rozhovor s Evou Zamrazilovou, viceguvernérkou ČNB
Václav Moravec (ČT24 7. 9. 2025, pořad Otázky Václava Moravce)
Zejména vyšší růst cen služeb, který se promítá do celkové inflace, si vyžádá přísnější měnovou politiku po delší období. V nedělním pořadu Otázky Václava Moravce to řekla viceguvernérka České národní banky Eva Zamrazilová.
„Budeme muset držet sazby zvýšené déle, než bychom si přáli, a déle, než bychom museli, kdyby oblast služeb směřovala ke stabilizaci cenového růstu někam do rozmezí mezi dvěma až čtyřmi procenty,“ uvedla.
Co v diskusním pořadu zaznělo?
Podle předběžného odhadu Českého statistického úřadu ceny služeb vzrostly v srpnu meziročně o 4,7 procenta, v červenci to bylo o 4,8 procenta. Na druhou stranu, inflaci tlumí mimo jiné silnější koruna, která snižuje ceny dováženého zboží. Meziroční míra inflace byla podle odhadu v srpnu 2,5 procenta, měsíc předtím činila 2,7 procenta.
Viceguvernérka Eva Zamrazilová rovněž uvedla, že v tolerančním pásmu ČNB se inflace drží zejména díky mimořádnému poklesu cen pohonných hmot a dalších energií. „A tento efekt příští rok vyprchá,“ podotkla. Inflační cíl ČNB činí dvě procenta. Spodní hranice tolerančního pásma je jedno procento, horní pak tři procenta.
I tak ale viceguvernérka neočekává, že by se inflace v příštím roce dostala nad horní hranici tolerančního pásma. „Kvůli udržení inflačního cíle však musíme mít měnovou politiku mírně restriktivní,“ řekla.
I proto bankovní rada na posledních dvou měnověpolitických zasedáních nesnižovala úrokové sazby. Klíčovou úrokovou míru, takzvanou dvoutýdenní repo sazbu, ponechala na úrovni 3,5 procenta. Naposledy ji bankovní rada snížila v květnu z 3,75 procenta na 3,50 procenta.