K možnosti zrušení podfondu SICAV bez likvidace s převodem majetku a dluhů podfondu do investiční části SICAV

Shrnutí stanoviska

Zrušení jediného podfondu SICAV bez likvidace je přípustné.

Po zrušení podfondu SICAV bez likvidace musí být majetek a dluhy podfondu převeden do investiční části SICAV, neboť SICAV bez podfondů je povinen účetně a majetkově oddělovat majetek a dluhy z investiční činnosti od svého ostatního jmění.

Zrušení podfondu bude představovat změnu práv spojených s investičními akciemi vydanými k tomuto podfondu, na kterou se aplikují pravidla ZOK.

Odůvodnění

SICAV, který dosud nevytvářel podfondy, může z majetku a dluhů z investiční činnosti vytvořit jeden nebo více podfondů, připouštějí-li to jeho stanovy (§ 164a ZISIF). Podfond představuje účetně a majetkově oddělenou část jmění SICAV, o které se vede účetnictví tak, aby bylo umožněno sestavení účetní závěrky za každý jednotlivý podfond (§ 165 odst. 1 ZISIF).

ZISIF zrušení podfondu SICAV bez likvidace (při zachování samotného SICAV) výslovně neupravuje. Pokud ale může SICAV vytvářet podfond nebo podfondy, připouštějí-li to jeho stanovy, a to i v situaci, kdy dříve podfondy SICAV nevytvářel (§ 164a a § 165 ZISIF), lze i přes absenci výslovné úpravy v ZISIF pro zrušení podfondu dovodit, že SICAV může vytvořený podfond či podfondy také zrušit. Zrušení podfondu bez likvidace je v tomto kontextu dispozicí SICAV s majetkem a dluhy vzniklými z investiční činnosti, dosud vyčleněnými v rámci podfondu.

I zrušení jediného podfondu v rámci SICAV povede ke změně práv spojených s investičními akciemi, které byly k tomuto podfondu vydány. Tyto akcie se po zrušení již nevztahují k podfondu, nýbrž k investiční části samotného SICAV.^{[1], [2]} Na tuto změnu se aplikují ustanovení ZOK o změnách práv spojených s akciemi, neboť ani v případě investičních akcionářů není jejich použití ZISIF vyloučeno (§ 162 odst. 2 ZISIF a contrario). Na tom nic nemění ani to, že investiční jmění SICAV po zrušení jediného podfondu SICAV bude odpovídat jmění zrušeného podfondu.

Po zrušení jediného podfondu bez likvidace bude třeba na SICAV pohlížet jako na investiční fond, který nevytváří podfondy, a tudíž se na něj plně uplatní požadavek § 164 odst. 1 ZISIF, podle kterého musí být majetek a dluhy z investiční činnosti účetně a majetkově odděleny od ostatního jmění.

Není proto přípustné, aby obhospodařovatel SICAV převedl majetek a dluhy zrušovaného podfondu tak, že by po zrušení podfondu nebylo možné v SICAV odlišit majetek a dluhy vzniklé z investiční činnosti od ostatního jmění (zakladatelského jmění). Pokud by obhospodařovatel SICAV při zrušení podfondu bez likvidace nerespektoval povinnost oddělovat majetek a dluhy ze (své) investiční činnosti od svého ostatního jmění (§ 164 odst. 1 ZISIF), dopustil by se přestupku podle § 599 odst. 1 písm. b) ZISIF (tj. obhospodařovat investiční fond s odbornou péčí). Uvedené by mohlo mít ale také dopady v oblasti soukromého práva.

Z výše uvedeného vyplývá, že právní rámec ZISIF nevylučuje možnost zrušení jediného podfondu SICAV bez jeho likvidace, pokud je zároveň zajištěna majetková kontinuita ve smyslu § 164 odst. 1 ZISIF. Převod majetku a dluhů z podfondu musí být proveden do investiční části SICAV, nikoliv do jeho zakladatelského jmění. Změna práv spojených s akciemi se musí uskutečnit nejen v souladu se ZISIF, ale také v souladu se ZOK – mj. s ní musí vyslovit souhlas kvalifikovaná většina hlasů přítomných akcionářů vlastnících investiční akcie podfondu (§ 417 ZOK) a, jedná-li se o podstatnou změnu práv spojených s investičními akciemi, musí SICAV vlastníkům investičních akcií podfondu, kteří pro změnu nehlasovali, učinit nabídku na odkup jejich akcií (§ 335 a 338 ZOK).^[3]

---------

[1] Investoři tak zejm. přicházejí o právo, aby jejich investice byla vyčleněna v samostatné účetní jednotce s vlastní účetní a daňovou subjektivitou a o zvýšenou míru ochrany jejich majetku a flexibilitu (např. ve vztahu k nastavení účetního období), které toto uspořádání investičního fondu (tj. vyčlenění investičního jmění v podfondech) přináší.

[2] V této souvislosti upozorňujeme, že v důsledku zrušení podfondu přestane být přesné dosavadní označení k němu vydaných akcií, které podle § 167 odst. 3 ZISIF obsahují označení (zrušeného) podfondu.

[3] To, že se použijí ustanovení upravující veřejný návrh smlouvy, lze dovodit mj. a contrario z § 157 odst. 2 ZISIF, tj. pokud nemá být činěn veřejný návrh smlouvy, musí to ZISIF výslovně či alespoň implicitně vyloučit.