Tato práce zkoumá dopad denních oficiálních devizových intervencí na kurz české koruny vůči euru (německé marce před rokem 1999) od roku 1997 do roku 2002. Metodologie případové studie, rozšířená o pohyby oficiálních úrokových sazeb, i celá řada GARCH modelů ukazuje, že intervence centrální banky, zejména nákupy koruny, byly od roku 1997 do poloviny roku 1998 v porovnání s velikostí intervencí zřejmě poměrně neúčinné. Od poloviny roku 1998 do roku 2002 se ale ukazuje, že prodeje koruny jsou účinné při vyrovnávání vývoje měnového kurzu v horizontu až 60 dnů. Metoda této případové studie nicméně naznačuje, že úspěch devizových intervencí může být úzce spojen s koordinací intervenční politiky a politiky úrokových sazeb.
Klíčová slova: intervence centrální banky, Česká republika, případové studie, devizová intervence, GARCH, politika úrokových sazeb, tranzitivní ekonomiky
Vydáno: prosinec 2005
Publikováno jako: "Foreign exchange interventions and interest rate policy in the Czech Republic: Hand in glove?", Economic Systems, Vol.30, Iss.2, s. 121-140, 2006
Ke stažení: CNB WP No. 7/2005 (pdf, 388 kB)