ČNB vydala svůj první dluhopis na DLT

Česká národní banka (ČNB) poprvé v historii vydala své dluhopisy v tokenizované podobě na technologii distribuovaného registru (DLT, distributed ledger technology). Umožní to rychlejší vypořádání obchodů s cennými papíry v režimu 24/7 bez nadbytečné administrativy. V rámci inovačního hubu ČNB Lab otestovala celý proces od úpravy smluv a pravidel po správu portfolia. Zařadila se tím mezi úzkou skupinu centrálních bank v EU, které tyto technologie úspěšně otestovaly, a je připravena je aktivně využívat.

ČNB si ověřila, že novou tržní infrastrukturu umí použít při měnových operacích i při správě devizových rezerv. „Jsme konzervativní v měnové politice, inovativní ve všem ostatním. Chceme nízkou inflaci a pevnou, celosvětově respektovanou korunu. A myslíme dlouhodobě, proto se připravujeme na budoucnost. Začali jsme okamžitými platbami, díky kterým dnes peníze dojdou z účtu na účet hned. Teď jsme otestovali další level – DLT. Možnou platformu budoucnosti,“ říká guvernér ČNB Aleš Michl.

Centrální banka vydala svoje dluhopisy emitované v českých korunách v tokenizované podobě na DLT infrastruktuře provozované Centrálním depozitářem cenných papírů, na níž je zajištěna i evidence a vypořádání těchto cenných papírů. Otestovala převody dluhopisů, jejich nákup a prodej proti platbě i repo operace.

Tyto typy obchodů patří mezi standardní nástroje využívané při měnověpolitických operacích centrálních bank. Protistranou v testech byla jedna z tuzemských komerčních bank. Vypořádání proběhlo téměř okamžitě. Pro účely testování byl zvolen objem obchodů v řádu desítek tisíc korun. Obchody proběhly během října a listopadu.

„Cíl je jasný: velký trh korunových aktiv, která koupíte a prodáte snáze než německé státní dluhopisy. Centrální banka u toho musí být od začátku. Aby jádro vypořádání stálo na jejích penězích, ne na soukromých, jako jsou stablecoiny,“ dodává Aleš Michl.

Tokenizaci ČNB testuje i při správě devizových rezerv. Nedávno investovala do vládního dluhopisu v eurech, který existuje výhradně na DLT.

Testování DLT v ČNB Lab

ČNB si pilotem otestovala celý procesní řetězec od úpravy smluv, pravidel a procesů po realizaci obchodů a vypořádání, technologii i správu portfolia. Získané zkušenosti zvyšují připravenost ČNB na širší využití tokenizovaných cenných papírů.

Aktivity v oblasti tokenizace jsou součástí inovačního hubu ČNB Lab, který se zaměřuje na technologie a trendy, které mohou změnit finanční sektor i centrální bankovnictví. Před rokem ČNB v rámci inovačního hubu ČNB Lab spustila testovací portfolio digitálních aktiv, ve kterém zkoumá bitcoin, stablecoin a tokenizované vklady. Testuje jejich právní, účetní, provozní, bezpečnostní i technologické stránky. Transakce s tokenizovanými cennými papíry představují další krok v této oblasti.

Co je tokenizace a DLT

Tokenizace představuje způsob digitálního záznamu finančních aktiv prostřednictvím tokenů evidovaných na technologii distribuovaných registrů, která je veřejnosti známá především pod označením blockchain. Umožňuje propojit jednotlivé kroky životního cyklu cenného papíru od emise a obchodování až po vypořádání a správu. Díky tomu může snížit administrativní náklady, urychlit zpracování transakcí a otevřít prostor pro větší automatizaci finančních operací. Obchody na DLT je možné vypořádat v režimu 24/7.

DLT představuje společnou účetní knihu. Dnes si každá strana obchodu vede vlastní evidenci, která se zdlouhavě páruje s ostatními. V DLT účastníci sdílejí vzájemně synchronizované a ověřované záznamy. Pravidla jsou zapsaná přímo v dluhopisu a provedou se sama. Technologie si z bitcoinu bere to užitečné a vynechává, co regulované finance nemohou použít. Záznam o obchodu vidí jen jeho strany. Do sítě mají přístup jen schválené finanční instituce. Dluhopis v ní nemá podobu listiny, ale digitálního tokenu.

Jakub Holas
ředitel odboru komunikace

Pozn.: Dluhopisy vydávané Českou národní bankou se splatností do jednoho roku včetně se označují jako poukázky České národní banky. Jsou evidovány v příslušné centrální evidenci zaknihovaných cenných papírů vedené oprávněnou osobou v souladu s právním řádem České republiky.