V souvislosti s nedávným růstem úrokových sazeb ve většině zemí z investičního prostoru ČNB došlo ke snížení cen dluhových cenných papírů. Současně nestabilní geopolitická situace a obavy z recese velkých světových ekonomik vedou zároveň k poklesu na akciových trzích. Obě uvedené třídy aktiv obvykle vykazují negativní korelaci, tj. při poklesu dluhopisového trhu roste akciový a naopak. Nyní však dochází k simultánnímu propadu cen obou typů aktiv, což se negativně podepisuje na tržní hodnotě devizových rezerv ČNB. V důsledku tohoto vývoje lze očekávat i nepříznivý dopad na hospodářský výsledek ČNB v roce 2022.
Tabulka č. 1 – Devizové rezervy
| Tržní hodnota | Průměrný výnos v rezervních měnách, p. a. | ||||
|---|---|---|---|---|---|
| mil. EUR | Podíl | 5 let | 3 roky | 1 rok | |
| Likviditní tranše | 34 647 | 26,4 % | n/a | −0,23 % | −0,30 % |
| Investiční tranše | 96 651 | 73,6 % | n/a | 0,68 % | −6,40 % |
| Celkem | 131 298 | 0,59 % | 0,05 % | −4,65 % | |
Tabulka č. 2 – Rozdělení devizových rezerv podle investičního nástroje
| Druh investice | Podíl |
|---|---|
| Dluhopisy | 58,7 % |
| – vládní | 43,0 % |
| – vládní agentury | 8,4 % |
| – nadnárodní emitenti | 3,7 % |
| – dluhopisy MBS a kryté dluhopisy | 3,5 % |
| Instrumenty peněžního trhu | 25,9 % |
| Akcie | 15,1 % |
| Ostatní | 0,3 % |
Tabulka č. 3 – Měnová alokace devizových rezerv
| Měna | Podíl |
|---|---|
| EUR | 52,4 % |
| USD | 28,1 % |
| CAD | 7,6 % |
| AUD | 3,8 % |
| GBP | 3,3 % |
| CNY | 1,7 % |
| JPY | 1,4 % |
| SEK | 1,0 % |
| SDR | 0,4 % |
| zlato | 0,4 % |
| ostatní měny | 0,0 % |
Vysvětlivky:
- Průměrný výnos v rezervních měnách p.a. je vyčíslen jako vážený průměr výnosu portfolií v měnách příslušných portfolií; váhami jsou podíly tržní hodnoty portfolií na celku;
- 5 let, 3 roky a 1 rok představují klouzavá období, tedy např. období jednoho roku obsahuje údaje za poslední čtyři kvartály.
- Dluhopisy jsou členěny na čtyři hlavní kategorie:
- dluhopisy emitované centrálními vládami,
- dluhopisy vládních agentur, tedy emitentů s úzkým vztahem k ústřední vládě, jejichž závazky jsou vládou obvykle explicitně garantovány,
- nadnárodní emitenti zahrnují např. BIS, IBRD, EBRD, EIB, atp.,
- dluhopisy MBS a kryté dluhopisy jsou dluhopisy zajištěné hypotékami (dluhopisy garantované vybranými americkými agenturami – MBS, či typicky v Evropě vydávané tzv. covered bonds).
- Ostatní obsahuje souhrn tržní hodnoty zlata a derivátových pozic, tedy kupříkladu pozic ve futures kontraktech, úrokových a FX swapů atp.