ČNB > Ekonomický výzkum > Publikace výzkumu > Research and Policy Notes - česky > 2018 > Central Bank Financial Strength and Inflation: A Meta-Analysis

Central Bank Financial Strength and Inflation: A Meta-Analysis

Mojmír Hampl, Tomáš Havránek

Řada empirických studií tvrdí, že centrální banky s nízkou úrovní vlastního kapitálu tolerují systematicky vyšší inflaci. Pokud tomu tak skutečně je, centrální banky by měly dbát na úroveň kapitálu a nezacházet s ním pouze jako s reziduem svých politik. V tomto článku poskytujeme kvantitativní shrnutí této literatury za pomoci statistických metod meta-analýzy. Analyzujeme 176 publikovaných odhadů efektu finanční síly centrální banky na inflaci a pozorujeme, že 86 % těchto odhadů je záporných, což by skutečně podporovalo tvrzení, že nízká úroveň kapitálu vede k vyšší inflaci. Ukazujeme ale, že tato literatura trpí silnou publikační selektivitou, tedy důrazem na publikaci intuitivních a statisticky významných výsledků. Když literaturu o toto vychýlení očistíme, zjišťujeme, že v průměru neexistuje žádná evidence pro vliv kapitálu centrálních bank na inflaci. Tento výsledek se nezmění, i když použijeme různé regresní a neparametrické modely publikační selektivity.

JEL kódy: C83, E58

Klíčová slova: kapitál centrální banky, inflace, měnová politika, publikační selektivita, ražebné

Vydáno: říjen 2018

Ke stažení: RPN No. 1/2018 (pdf, 266 kB)