ČNB > Ekonomický výzkum > Publikace výzkumu > CNB Working paper series > 2014 > International Reserves: Facing Model Uncertainty

International Reserves: Facing Model Uncertainty

Soňa Benecká, Luboš Komárek

Řada odborných studií popisujících motivy držby devizových rezerv zdůrazňuje různé faktory, což je problém označovaný jako "modelová neurčitost". Tento článek zkoumá na základě dat ze104 zemí za období 1999-2010 nejdůležitější faktory ovlivňující držbu devizových rezerv, jejichž významnost je vyhodnocována pomocí bayesovského průměrování modelů (BMA). Článek tak obohacuje probíhající empirickou diskusi o roli finanční globalizace a měnové politiky, zahrnutím nových faktorů a hledáním alternativ oproti těm tradičním. Výsledky potvrzují, že otevřenost ekonomiky a střední peněžní agregát k HDP jsou klíčové faktory s pozitivní vazbou na úroveň devizových rezerv. Na druhou stranu vyšší míra finančního rozvoje vede k nižší nutnosti jejich držby.

JEL kódy: C23, E58, F41

Klíčová slova: bayesovské průměrování modelů, determinanty, devizové rezervy

Vydáno: březen 2014

Ke stažení: CNB WP 3/2014 (pdf, 339 kB)